Đọc báo cáo backtest

🇻🇳 Tiếng Việt

Tab Báo cáo của một chiến lược cho biết chiến lược đó đã làm được gì trên dữ liệu quá khứ: lãi bao nhiêu, rủi ro ra sao, có ổn định không, giao dịch có làm được ngoài đời không. Báo cáo có hai tầng: Tóm tắt để đọc nhanh bằng lời thường, Chi tiết cho đủ chỉ số và bảng. Trang này giải thích từng phần, kèm công thức và mốc tham khảo người làm nghề hay dùng. Ví dụ trong trang là mẫu Mua 10 mã tăng mạnh nhất 6 tháng, đổi mỗi tháng (Momentum 6-1 xoay vòng hàng tháng) chạy với giả định mặc định, dữ liệu đến 02/11/2026.

Kết quả quá khứ không phải lời hứa

Backtest là giới hạn trên của những gì có thể đạt được: lệnh thật trượt giá nhiều hơn, có lúc không khớp, và bạn có thể không giữ nổi lệnh qua một đợt giảm 25 %. Kết quả trong Studio không phải khuyến nghị đầu tư. Xem Vì sao kết quả thật sẽ khác.

Hai tầng: Tóm tắt và Chi tiết

① Tóm tắt / Chi tiết — chọn tầng của báo cáo. Studio nhớ tầng bạn chọn cho mọi báo cáo sau.

② Bốn số chính — có ở cả hai tầng: Lợi nhuận mỗi năm, Tổng lợi nhuận, Hiệu quả trên rủi ro (thuật ngữ Sharpe ghi bằng chữ nhỏ cạnh nhãn), Sụt giảm sâu nhất. Xem Bốn số chính.

③ Đọc nhanh — tối đa sáu câu ✓ / ✗, chỉ dùng số của chính báo cáo này. Xem Đọc nhanh.

④ Lợi nhuận theo năm — ba năm gần nhất: thanh xanh là năm lãi, đỏ là năm lỗ; số bên phải là lợi nhuận cả năm (năm đang chạy tính tới phiên cuối).

⑤ Vạch xám — lợi nhuận của chỉ số so sánh (VNINDEX) cùng năm; rê chuột lên một năm để xem cả hai số.

Ngay dưới hai thẻ này là Đường vốn. Hai tầng khác nhau ở phần giữa:

Phần của báo cáo	Tóm tắt	Chi tiết
Cảnh báo dùng dữ liệu tương lai, khung độ tin cậy (khi có)	✓	✓
Bốn số chính	✓	✓
Đọc nhanh, Lợi nhuận theo năm (ba năm gần nhất)	✓	—
Chín số phụ	—	✓
Đường vốn	✓	✓
Các khối gập: theo tháng, theo năm, phân phối, ổn định, các đợt sụt giảm lớn, khớp lệnh mô phỏng	—	✓
Bảng, biểu đồ riêng của chiến lược (nếu code có khai báo), Ghi chú dữ liệu, dòng thông tin lần chạy	✓	✓

Rê chuột lên ô Hiệu quả trên rủi ro, Sụt giảm sâu nhất và các ô Số lệnh, Lãi / lỗ gộp, Lợi nhuận / sụt giảm, Độ nhạy thị trường, Độ tin cậy Sharpe của tầng Chi tiết để xem chú thích ngắn (ô Sụt giảm sâu nhất ghi ngày đỉnh, ngày đáy).

Đọc nhanh

Thẻ Đọc nhanh (tầng Tóm tắt) viết lại các con số chính thành câu, mỗi câu có dấu ✓ (điểm tốt) hoặc ✗ (điểm cần lưu ý) theo một ngưỡng cố định:

Câu	✓ khi	Ví dụ (Momentum 6-1)
Hơn / Kém VNINDEX khoảng x% mỗi năm.	Lợi nhuận mỗi năm từ mức của chỉ số so sánh trở lên	✓ Hơn VNINDEX khoảng 4.9% mỗi năm.
x% số lệnh có lãi, trên n lệnh.	Từ 50 % số lệnh đã đóng có lãi	✓ 64% số lệnh có lãi, trên 652 lệnh.
Dao động ít / mạnh hơn thị trường (Beta b).	Beta dưới 1	✓ Dao động ít hơn thị trường (Beta 0.51).
Có lúc mất x% từ đỉnh, kéo dài n phiên, thêm chưa lấy lại đỉnh nếu tới cuối kỳ vẫn dưới đỉnh	Sụt giảm sâu nhất dưới 20 %	✗ Có lúc mất 25.7% từ đỉnh, kéo dài 680 phiên.
Phí và thuế cộng dồn x, bằng y% vốn ban đầu.	Phí + thuế dưới 25 % vốn ban đầu	✗ Phí và thuế cộng dồn 603 tr, bằng 60% vốn ban đầu.
Năm yyyy lãi / lỗ x% — năm đang chạy ghi Năm yyyy (đến dd/mm) đang lãi / lỗ x%	Năm gần nhất không lỗ	✗ Năm 2026 (đến 02/11) đang lỗ 8.8%.

Câu về chỉ số so sánh và Beta chỉ có khi chiến lược so với một chỉ số; câu về số lệnh có lãi chỉ có khi đã có lệnh đóng. Dấu ✗ không có nghĩa là chiến lược hỏng — đó là chỗ cần xem kỹ hơn ở tầng Chi tiết.

Sáu câu hỏi trước khi tin một chiến lược

Trước khi đi vào từng con số, trả lời sáu câu hỏi theo thứ tự — trượt một câu là đủ lý do để chưa tin chiến lược. Tầng Tóm tắt trả lời nhanh câu 1, 3 và 5; các câu còn lại cần tầng Chi tiết.

1. Có hơn chỉ số không? — Lợi nhuận mỗi năm so với dòng phụ VNINDEX …; khối Lợi nhuận theo năm: thắng chỉ số bao nhiêu năm (dòng tóm tắt 6/11 năm hơn VNINDEX).
2. Lợi nhuận có đáng với rủi ro không? — Hiệu quả trên rủi ro (Sharpe) từ khoảng 1 trở lên, và đầu dưới của Khoảng tin cậy 95% lớn hơn 0.
3. Bạn có chịu nổi đợt giảm sâu nhất không? — Sụt giảm sâu nhất và số phiên nằm dưới đỉnh; khối Các đợt sụt giảm lớn.
4. Đủ mẫu để tin không? — Số lệnh từ 30 trở lên, kỳ từ 3 năm trở lên, không có khung Độ tin cậy vàng; Độ tin cậy Sharpe (PSR) từ 95 %.
5. Chi phí có ăn mất lãi không? — Phí + thuế, Vòng quay; Kỳ vọng mỗi lệnh phải lớn hơn hẳn chi phí một vòng mua – bán (khoảng 0,6 % với giả định mặc định, cộng phần trượt theo cỡ lệnh).
6. Có làm được ngoài đời không? — khối Khớp lệnh mô phỏng: Mua trần không khớp, Cắt theo thanh khoản lớn là dấu hiệu chiến lược dựa vào mã khó mua.

Qua đủ sáu câu thì chuyển sang tab Độ vững để kiểm tra kết quả có bền không (xem Tối ưu và kiểm định độ vững).

Ví dụ: đọc nhanh Momentum 6-1

+15.5% mỗi năm so với VNINDEX +10.6% — hơn chỉ số khoảng 5 điểm % mỗi năm. Hiệu quả trên rủi ro 1.03, khoảng tin cậy 0.42 → 1.72: hiệu quả trên rủi ro khá và gần như chắc chắn dương. Sụt giảm sâu nhất -25.7%, kéo dài 680 phiên — từ đỉnh 06/04/2018, tới 21/12/2020 mới lấy lại đỉnh cũ: bạn phải kiên nhẫn gần ba năm. 652 lệnh: đủ mẫu. Phí + thuế 603 tr, bằng 60 % vốn ban đầu sau gần 11 năm, với vòng quay 4,7 lần mỗi năm — chi phí là khoản đáng kể, nhưng lãi vẫn còn sau chi phí.

Cảnh báo ở đầu báo cáo

Hai loại khung có thể hiện trên cùng báo cáo, ở cả hai tầng:

• Phát hiện dùng dữ liệu tương lai (đỏ) — tín hiệu của một phiên quá khứ đổi khi bỏ bớt dữ liệu phía sau: chiến lược đang "nhìn trước". Khung ghi ngày, trường dữ liệu, mã bị phát hiện; kết quả bên dưới không thể đạt được khi giao dịch thật. Xem Không nhìn trước tương lai.
• Độ tin cậy trung bình (xanh dương) / Độ tin cậy thấp (vàng) — liệt kê lý do kết quả dễ sai lệch. Độ tin cậy cao thì khung không hiện.

① Mức độ tin cậy và lý do — ở đây mẫu RSI hồi phục trong xu hướng tăng chạy trên rổ VN30 (thành phần hiện tại), nên bị hạ xuống trung bình.

Studio chấm độ tin cậy bằng điểm: bắt đầu từ 3, mỗi lý do dưới đây trừ 1 điểm. Còn 3 điểm là cao, 1–2 điểm là trung bình, 0 điểm trở xuống là thấp; dùng dữ liệu tương lai là thấp ngay.

Lý do (chữ trên khung)	Vì sao đáng lo	Nên làm gì
Chỉ có n lệnh đã đóng — dưới 30, kết quả dễ do ngẫu nhiên.	Vài lệnh may mắn quyết định cả kết quả	Kéo dài kỳ, mở rộng rổ, nới điều kiện vào lệnh
Kỳ kiểm tra ngắn (x năm). (dưới 3 năm)	Chưa đi qua đủ một chu kỳ tăng – giảm của thị trường	Lùi ngày bắt đầu, ví dụ từ 2016
Rổ mã lấy theo danh sách hiện tại cho cả quá khứ (thiên lệch sống sót).	Rổ VN30, HNX30, VN100, VNMID, VNSML chỉ gồm mã đang ở rổ hôm nay; mã từng bị loại (thường vì giảm giá) vắng mặt	Dùng rổ theo thời điểm (HOSE, toàn thị trường, ngành) — xem Rổ theo thời điểm
Deflated Sharpe x% — có thể do thử nhiều biến thể. (dưới 90 %, khi hội thoại đã thử từ 2 biến thể)	Thử nhiều rồi giữ bản đẹp nhất làm Sharpe bị thổi phồng	Xem Deflated Sharpe
Sharpe > 3 bất thường với cổ phiếu — nên kiểm tra lại giả định.	Hiếm chiến lược cổ phiếu nào giữ được Sharpe trên 3 qua nhiều năm	Kiểm tra code, chi phí, thanh khoản của rổ
Chiến lược dùng dữ liệu tương lai (kiểm tra nhìn trước không đạt).	Kết quả không thể đạt được	Sửa code

Số biến thể đã thử là số lần chạy chiến lược trong cùng một hội thoại — mỗi lần kéo tham số cũng tính là một lần thử. Hội thoại mới bắt đầu đếm lại từ 0.

Bốn số chính

Bốn số đầu báo cáo, ở cả hai tầng. Nhãn là lời thường; thuật ngữ quen thuộc (Sharpe) ghi bằng chữ nhỏ trên nền xám cạnh nhãn.

Chỉ số	Cách tính	Dòng phụ	Đọc thế nào
Lợi nhuận mỗi năm	Lợi nhuận kép mỗi năm (CAGR): (Tài sản cuối ÷ Tài sản đầu) ^ (1 ÷ Số năm) − 1, số năm = số ngày lịch ÷ 365,25	Lợi nhuận mỗi năm của VNINDEX cùng kỳ	So với chỉ số cùng kỳ, không so với một con số cố định. Chỉ số VNINDEX là chỉ số giá, không gồm cổ tức; chiến lược dùng giá điều chỉnh đã gồm cổ tức — phần chênh nhỏ nghiêng về chiến lược (xem Chỉ số chuẩn)
Tổng lợi nhuận	Tài sản cuối ÷ Tài sản đầu − 1	Tài sản đầu → tài sản cuối (theo vốn trong Cài đặt, mặc định 1 tỷ)	Con số lớn nhờ lãi kép qua nhiều năm; dùng Lợi nhuận mỗi năm để so sánh
Hiệu quả trên rủi ro (Sharpe)	Lợi nhuận trên mỗi đơn vị biến động, năm hoá: (TB lợi nhuận phiên − Lãi suất phi rủi ro mỗi phiên) ÷ Độ lệch chuẩn lợi nhuận phiên × √(Số phiên mỗi năm)	Khoảng tin cậy 95% của Sharpe	Dưới 0,5: không hơn giữ chỉ số là bao; 0,5–1: khá; 1–2: tốt; trên 2: rất tốt, cần kiểm tra kỹ; trên 3: bất thường. Đầu dưới khoảng tin cậy lớn hơn 0 nghĩa là khó do may mắn
Sụt giảm sâu nhất	Mức giảm lớn nhất của tài sản từ một đỉnh xuống đáy sau đó (người làm nghề gọi là sụt giảm tối đa, max drawdown)	Số phiên từ đỉnh tới khi lấy lại đỉnh, hoặc tới cuối kỳ kèm chưa hồi phục. Rê chuột: ngày đỉnh, ngày đáy	Tự hỏi: mất chừng này % của tài sản và chờ chừng này phiên, bạn có giữ nguyên kế hoạch không? Ngoài đời, đợt giảm tới có thể sâu hơn

Số phiên mỗi năm tính từ chính dữ liệu: (số phiên − 1) ÷ số năm, khoảng 248–250. Lãi suất phi rủi ro mặc định 0 %; đặt bằng lãi suất tiền gửi trong Cài đặt nếu muốn Sharpe, Sortino đo phần lợi nhuận vượt tiền gửi — Sharpe sẽ thấp đi.

Khoảng tin cậy của Sharpe tính bằng bootstrap theo khối: Studio lấy lại mẫu chuỗi lợi nhuận phiên 300 lần theo từng khối 20 phiên liền nhau (giữ tính liên tục của thị trường), tính Sharpe mỗi lần, rồi lấy phân vị 2,5 % và 97,5 %. Cách lấy mẫu cố định nên chạy lại cho cùng kết quả.

Chỉ số phụ

Tầng Chi tiết thêm chín số phụ ngay dưới bốn số chính.

① Chi tiết đang chọn.

② Chín số phụ — giao dịch, chi phí, mức độ đầu tư, độ tin cậy thống kê (bảng bên dưới).

③ Thuật ngữ — chữ nhỏ trên nền xám cạnh nhãn đời thường: PF (profit factor), Calmar, Beta, PSR. Khung hẹp có thể cắt bớt chữ này bằng "…"; rê chuột lên ô để đọc chú thích.

Chỉ số	Cách tính	Dòng phụ	Đọc thế nào
Số lệnh	Số lệnh đã đóng (mua rồi bán; mỗi lần bán, kể cả bán bớt khi tái cân bằng, là một lệnh)	Thắng — % lệnh đã đóng có lợi nhuận dương; n đang mở — lệnh còn giữ cuối kỳ (không tính vào tỷ lệ thắng)	Dưới 30 lệnh là quá ít để kết luận
Lãi / lỗ gộp (PF)	Profit factor: tổng tiền lãi của các lệnh lãi ÷ tổng tiền lỗ của các lệnh lỗ (hoà tính là lỗ); không có lệnh lỗ thì là ∞	Lãi/lỗ TB — % lãi trung bình của lệnh lãi ÷ % lỗ trung bình của lệnh lỗ	Dưới 1: lỗ; 1–1,5: mỏng, dễ mất khi chi phí thật cao hơn; 1,5–2: khá; trên 2: tốt; trên 3 với ít lệnh: nghi quá khớp
Kỳ vọng mỗi lệnh	% lợi nhuận trung bình mỗi lệnh đã đóng, sau phí và thuế	Giữ TB — số phiên giữ trung bình	Phải dương và lớn hơn hẳn chi phí một vòng mua – bán để còn biên an toàn
Biến động mỗi năm	Độ lệch chuẩn lợi nhuận phiên × √(Số phiên mỗi năm)	Sortino — như Sharpe nhưng mẫu số là độ lệch chiều xuống: căn bậc hai của trung bình bình phương phần lợi nhuận phiên thấp hơn lãi suất phi rủi ro (phiên cao hơn tính là 0)	Biến động "xấu" mới làm bạn mất ngủ: Sortino cao hơn Sharpe nhiều nghĩa là biến động chủ yếu là phiên tăng
Lợi nhuận / sụt giảm (Calmar)	Lợi nhuận mỗi năm ÷ |Sụt giảm sâu nhất|	Ulcer — căn bậc hai của trung bình bình phương mức sụt giảm (tính theo %) mọi phiên	Calmar trên 0,5 là khá, trên 1 là tốt với chiến lược chỉ mua cổ phiếu. Ulcer đo cả độ sâu lẫn độ dài các đợt giảm: càng thấp càng dễ chịu
Độ nhạy thị trường (Beta)	Hiệp phương sai lợi nhuận phiên của chiến lược và VNINDEX ÷ phương sai lợi nhuận phiên VNINDEX	Alpha — phần lợi nhuận mỗi năm không giải thích bằng beta: (TB lợi nhuận phiên − rf − Beta × (TB lợi nhuận phiên VNINDEX − rf)) × Số phiên mỗi năm	Beta 1: biến động cùng nhịp thị trường; dưới 1: ít nhạy hơn (một phần do thời gian cầm tiền). Alpha dương là phần chiến lược tự tạo ra
Tỷ trọng cổ phiếu	Tỷ trọng cổ phiếu trong tài sản, trung bình mọi phiên	Vòng quay — (Tổng giá trị mua + tổng giá trị bán) ÷ 2 ÷ Tài sản bình quân ÷ Số năm, lần mỗi năm	Tỷ trọng thấp mà lợi nhuận tốt là dùng vốn hiệu quả. Mỗi vòng quay tốn khoảng 0,6 % tài sản với giả định mặc định (phí hai chiều, thuế, trượt giá hai chiều), cộng phần trượt theo cỡ lệnh
Phí + thuế	Tổng phí giao dịch và thuế bán đã trả (không gồm trượt giá)	% so với vốn ban đầu	So với tổng tiền lãi: phí lớn so với lãi là dấu hiệu giao dịch quá dày
Độ tin cậy Sharpe (PSR)	Xác suất Sharpe thật sự lớn hơn 0 (Probabilistic Sharpe Ratio), có tính độ lệch và độ nhọn của phân phối lợi nhuận	t — thống kê t của lợi nhuận phiên: TB ÷ Độ lệch chuẩn × √(Số phiên)	PSR từ 95 % (chữ xanh) là tin cậy; dưới 50 % (chữ đỏ) là yếu. t trên 2 tương ứng mức ý nghĩa khoảng 5 %; khi đã thử nhiều ý tưởng, nhiều nhà nghiên cứu đòi t trên 3

PSR = Φ( SR × √(n − 1) ÷ √(1 − Lệch × SR + (Nhọn − 1) ÷ 4 × SR²) )

SR: Sharpe tính theo phiên (chưa năm hoá, lãi suất phi rủi ro = 0); n: số phiên; Φ: hàm phân phối chuẩn tích luỹ

Lãi / lỗ gộp và tỷ lệ thắng có thể kể hai câu chuyện khác nhau

Lãi / lỗ gộp (PF) tính bằng tiền: lệnh ở giai đoạn tài sản lớn nặng hơn lệnh ở giai đoạn đầu. Thắng, Lãi/lỗ TB, Kỳ vọng mỗi lệnh tính bằng % của từng lệnh: mọi lệnh như nhau. Momentum 6-1 thắng 64 %, lãi trung bình gấp 2,4 lần lỗ trung bình, nhưng lãi / lỗ gộp chỉ 1.61 — vì các năm lãi lớn (2017, 2020, 2021) rơi vào giai đoạn tài sản còn nhỏ, còn các năm lỗ 2022, 2023, 2026 rơi vào giai đoạn tài sản đã lớn. Khi hai cách đọc lệch nhau nhiều, hãy xem khối Lợi nhuận theo năm và Đường vốn.

Đường vốn

Đường vốn có ở cả hai tầng và là phần quan trọng nhất của báo cáo: mọi con số ở trên đều tính từ nó.

① Đường vốn — kỳ kiểm tra (ngày đầu → ngày cuối) và chỉ dẫn đọc biểu đồ.

② Chú giải — Chiến lược (xanh) và chỉ số chuẩn VNINDEX (xám).

③ Sụt giảm — tài sản đang thấp hơn đỉnh gần nhất bao nhiêu %, từng phiên.

④ Log — đổi trục dọc sang thang logarit.

⑤ Thanh kéo — kéo hai đầu để xem một giai đoạn.

• Chiến lược (xanh) — lãi lũy kế so với vốn ban đầu: 0 % là vốn ban đầu, 100 % là gấp đôi.
• VNINDEX (xám) — chỉ số quy về cùng vốn ban đầu, để so trực tiếp từng giai đoạn.
• Vùng đỏ nhạt — đợt sụt giảm sâu nhất, từ đỉnh tới đáy.
• Sụt giảm (khung dưới, đỏ) — từng phiên, tài sản đang thấp hơn đỉnh gần nhất bao nhiêu %. Đường ở 0 % là đang ở đỉnh mới.
• Log — thang logarit: cùng tốc độ tăng (%) thì cùng độ dốc. Bật lên khi muốn so giai đoạn đầu (tài sản nhỏ) với giai đoạn sau; ở thang thường, giai đoạn sau luôn trông "dốc" hơn.
• Rê chuột lên biểu đồ: lãi lũy kế của chiến lược, của chỉ số và mức sụt giảm ở phiên đó. Ctrl + cuộn chuột để phóng to; thanh kéo bên dưới để chọn giai đoạn.

Đọc đường vốn. Đoạn nằm ngang là lúc chiến lược đứng ngoài bằng tiền mặt — Momentum 6-1 nghỉ khi VNINDEX dưới đường trung bình 200 phiên, nên đi ngang ở 2018–2019, 2022–2023 thay vì giảm theo thị trường. Một đường vốn tốt tăng đều qua nhiều giai đoạn; đường vốn đi ngang nhiều năm rồi tăng vọt trong một năm cho thấy kết quả phụ thuộc vào một giai đoạn may mắn.

Các khối gập của tầng Chi tiết

Dưới đường vốn, tầng Chi tiết có sáu khối gập. Mỗi khối đóng sẵn và chỉ hiện một dòng tóm tắt; bấm vào tiêu đề để mở hay đóng. Studio nhớ khối nào bạn đang mở cho các báo cáo sau.

① Tiêu đề khối — bấm để mở / đóng (mũi tên quay xuống khi đang mở).

② Dòng tóm tắt — một con số rút ra từ chính khối đó:

Khối	Dòng tóm tắt (Momentum 6-1)	Nghĩa
Lợi nhuận theo tháng	55/131 tháng có lãi	Số tháng có lãi trên tổng số tháng của kỳ
Lợi nhuận theo năm	6/11 năm hơn VNINDEX	Số năm lãi hơn chỉ số so sánh, trên tổng số năm (tính cả năm đang chạy)
Phân phối lợi nhuận phiên	VaR95 -1.43% · CVaR95 -2.48%	Mức lỗ của phiên xấu (xem bên dưới)
Ổn định theo thời gian	Sharpe trượt 6 tháng gần nhất -0.53	Sharpe trên cửa sổ trượt 126 phiên (khoảng 6 tháng) ở phiên cuối của kỳ
Các đợt sụt giảm lớn	5 đợt lớn nhất · sâu nhất -25.7%	Số đợt trong bảng và mức giảm của đợt sâu nhất
Khớp lệnh mô phỏng	Khớp 1,255 lần · phí, thuế, T+2, trần / sàn như sàn Việt Nam	Số lần khớp lệnh trong mô phỏng

Lợi nhuận theo tháng, theo năm và phân phối

① Lợi nhuận theo tháng — mỗi hàng một năm (năm gần nhất ở trên), mỗi ô một tháng, tính bằng %; xanh lãi, đỏ lỗ, màu càng đậm càng lớn. 0.0 là tháng đứng ngoài hoàn toàn; ô trống là tháng chưa tới.

② Năm — lợi nhuận cả năm; năm đang chạy tính từ đầu năm tới phiên cuối.

③ Lợi nhuận theo năm — cột chiến lược (xanh lãi, đỏ lỗ) cạnh cột VNINDEX (xám) từng năm.

④ Phân phối lợi nhuận phiên — số phiên theo từng mức lợi nhuận (40 nhóm): đỏ là phiên lỗ, xanh là phiên lãi, cột xám là nhóm quanh 0 % (gồm các phiên cầm tiền mặt). VaR95, CVaR95 ở dòng tóm tắt của khối.

⑤ Lệch, nhọn — hình dạng đuôi của phân phối.

Số đo	Nghĩa	Đọc thế nào
Lệch	Độ lệch (skewness) của lợi nhuận phiên	Âm: đuôi lỗ dài hơn đuôi lãi — thỉnh thoảng có phiên lỗ đậm. Dương: thỉnh thoảng có phiên lãi đột biến
nhọn	Độ nhọn (kurtosis) của lợi nhuận phiên; phân phối chuẩn là 3	Trên 3: phiên cực đoan nhiều hơn phân phối chuẩn dự đoán (đuôi dày) — rủi ro thật lớn hơn độ lệch chuẩn cho thấy
VaR95	Phân vị 5 % của lợi nhuận phiên	Cứ khoảng 20 phiên có 1 phiên lỗ bằng hoặc nặng hơn mức này
CVaR95	Trung bình các phiên tệ hơn VaR95	Mức lỗ trung bình của 5 % phiên xấu nhất — chuẩn bị tâm lý cho mức này

Đọc bảng tháng và năm. Đếm số năm thắng chỉ số, và xem lợi nhuận có tập trung vào một năm đặc biệt không: Momentum 6-1 có năm 2021 lãi 96.0; bỏ riêng năm đó, tổng lợi nhuận còn khoảng +143 % thay vì +377 %, tức khoảng 9,5 % mỗi năm. Các năm 2019, 2022, 2023 lỗ, năm 2026 tới 02/11 cũng đang lỗ. Chiến lược lỗ nhiều năm liền, hoặc chỉ lãi nhờ một năm, khó theo đuổi ngoài đời — thử phép "bỏ năm tốt nhất" này với mọi chiến lược bạn định dùng. Ở phân phối, Momentum 6-1 có lệch -0.88, nhọn 11.8, CVaR95 -2.48%: đuôi lỗ dày — phải tính trước những phiên mất gần 2,5 % tài sản.

Ổn định, sụt giảm và khớp lệnh

① Ổn định theo thời gian — Sharpe 6 tháng (xanh, trục trái) và Beta 6 tháng (vàng đứt, trục phải) tính trên cửa sổ trượt 126 phiên gần nhất (khoảng nửa năm); hai đường đứt ngang ở mức 0 và 1 của Sharpe.

② Các đợt sụt giảm lớn — 5 đợt giảm sâu nhất: Mức giảm, ngày Đỉnh, ngày Đáy.

③ Hồi phục — ngày tài sản lấy lại đỉnh cũ (Chưa nếu tới cuối kỳ vẫn dưới đỉnh); Số phiên tính từ đỉnh tới khi hồi phục, hoặc tới cuối kỳ.

④ Khớp lệnh mô phỏng — giả định đã dùng cho lần chạy này (vốn, số mã tối đa, cách khớp, phí, thuế, trượt giá, T+2, lô, giới hạn thanh khoản, trắng bên trần / sàn, và cắt lỗ / chốt lời / trailing / thời gian giữ nếu chiến lược có).

⑤ Số lần luật sàn can thiệp — chữ vàng khi khác 0 ở các dòng cần chú ý. Ý nghĩa từng dòng: Khối Khớp lệnh mô phỏng.

Đọc Sharpe trượt. Sharpe trên cửa sổ ngắn luôn dao động mạnh; điều cần xem là có những giai đoạn dài nằm dưới 0 không, và gần đây có xấu đi không — dấu hiệu lợi thế của chiến lược đang mất. Dòng tóm tắt của khối ghi Sharpe trượt ở phiên cuối (Momentum 6-1: -0.53, đúng lúc chiến lược đang ở giữa một đợt giảm). Beta về 0 trong các giai đoạn chiến lược cầm tiền mặt.

Đọc các đợt sụt giảm. Độ sâu cho biết bạn mất bao nhiêu, Số phiên cho biết bạn phải chờ bao lâu — thường đáng sợ hơn. Đợt giảm -16.6% của Momentum 6-1 bắt đầu 13/10/2025 và tới cuối kỳ vẫn Chưa hồi phục, đã kéo dài 262 phiên.

Lệnh đặt nhỏ hơn Khớp?

Với chiến lược tái cân bằng, phần bán bớt mỗi kỳ không được đếm vào Lệnh đặt, trong khi Khớp đếm cả lần mua và lần bán — nên Khớp có thể lớn hơn Lệnh đặt (Momentum 6-1: 613 lệnh đặt, 1.255 lần khớp).

Cuối báo cáo: ghi chú và thông tin lần chạy

Ở cả hai tầng, sau phần riêng của mỗi tầng là các bảng, biểu đồ riêng của chiến lược (nếu code có khai báo), rồi tới phần cuối báo cáo:

① Ghi chú dữ liệu — những điều về dữ liệu, rổ mã ảnh hưởng tới cách hiểu kết quả. Không có gì cần lưu ý thì không có khung này.

② Thông tin lần chạy — để kết quả kiểm chứng được: Dữ liệu đến (phiên đã chốt cuối cùng), rổ mã (rổ HOSE theo thời điểm mà kỳ kiểm tra bắt đầu trước 12/09/2016 ghi theo thời điểm từ 09/2016: trước mốc đó chưa có các mã đã rời HOSE), số mã × số phiên (gồm cả khoảng 250 phiên trước kỳ để tính chỉ báo), kỳ kiểm tra, thời gian chạy (trong đó đọc dữ liệu), kết quả kiểm tra dữ liệu tương lai (đạt, KHÔNG đạt, hoặc bỏ qua khi lần chạy không kiểm), phiên bản bộ máy tính. Dòng dưới cùng nhắc: mô phỏng trên dữ liệu quá khứ, chỉ để tham khảo, không phải khuyến nghị đầu tư.

Các ghi chú có thể gặp:

Ghi chú	Nghĩa
Rổ VN30 lấy theo thành phần hiện tại cho cả quá khứ — kết quả có thể đẹp hơn thực tế.	Rổ chỉ số (VN30, HNX30, VN100, VNMID, VNSML) không theo thời điểm; độ tin cậy bị trừ điểm
Dữ liệu chỉ gồm mã đang niêm yết và theo sàn hiện tại — mã đã huỷ niêm yết / chuyển sàn không có trong kiểm tra (thiên lệch sống sót nhẹ).	Rổ HNX, UPCoM (không có rổ theo thời điểm)
Rổ theo thời điểm có n mã trong kỳ — chạy m mã thanh khoản nhất (…)	Rổ vượt giới hạn số mã của gói (xem Giới hạn số mã)
n mã không có dữ liệu: …	Mã trong rổ nhưng không có dữ liệu giá trong kỳ
Dữ liệu lịch sử của máy chủ mới đến … — kết quả chưa gồm các phiên sau đó (máy chủ đang cập nhật).	Kho dữ liệu chưa có phiên mới nhất; chạy lại sau
…: nguồn dữ liệu ngừng cập nhật từ sau …	Chỉ số dùng trong code không còn được cập nhật (VN100, VNMID, VNSML, VNALL sau 24/01/2025)
Khớp lệnh cùng phiên với tín hiệu (delay = 0) có thể dùng giá chưa biết khi đặt lệnh.	Code khai báo độ trễ 0 — hiện vẫn khớp ở phiên sau tín hiệu, cảnh báo chỉ nhắc rủi ro dùng giá chưa biết
Không có lệnh nào được khớp — kiểm tra điều kiện vào lệnh hoặc rổ mã.	Điều kiện quá chặt hoặc rổ rỗng

Gợi ý dành cho người viết code — biểu đồ trống, số liệu không xác định, chuỗi vĩ mô thiếu số trong kỳ, dữ liệu cổ đông lớn dùng trong backtest… — không hiện ở đây: trợ lý AI đọc để tự sửa code, và bạn xem được ở Nhật ký chạy của tab Mã (dòng Gợi ý: …). Các mẫu trong thư viện đã kiểm để không phát sinh gợi ý nào.

Kết quả được lưu và chạy lại

• Kết quả lần chạy lưu cùng mục trên máy của bạn. Mở lại mục, báo cáo hiện ngay, dòng trạng thái ghi Kết quả v1 · chạy … trước — chưa chạy lại.
• Kết quả không tự cập nhật khi có phiên mới hay khi bạn đổi Cài đặt: bấm Chạy lại. Chạy lại cùng ngày (sau khi giá đã chốt) luôn cho cùng kết quả.
• Đang xem phiên bản khác với phiên bản của kết quả, Studio hiện khung Kết quả của vN kèm nút Chạy vM (xem Phiên bản).
• Cần giải thích một con số? Menu ⋯ › Nhờ Copilot giải thích kết quả gửi kết quả cho trợ lý Quant (Chuyên nghiệp, xem Trợ lý Quant).

Tiếp theo: xem từng lệnh ở Giao dịch và danh mục, rồi kiểm tra độ bền ở Tối ưu và kiểm định độ vững.

🇬🇧 English

A strategy's Báo cáo (Report) tab tells you what the strategy has done on historical data: how much it earned, how risky it was, whether it was stable, and whether its trades could be executed in real life. The report has two levels: Tóm tắt (Summary) for a quick read in plain language, and Chi tiết (Details) with the full set of metrics and tables. This page explains each part, with formulas and the reference thresholds practitioners commonly use. The example throughout is the template Mua 10 mã tăng mạnh nhất 6 tháng, đổi mỗi tháng (Buy the 10 strongest tickers over 6 months, rebalance monthly — Momentum 6-1 with monthly rotation), run with the default assumptions on data up to 02 Nov 2026.

Past results are not a promise

A backtest is the upper bound of what you can achieve: real orders slip more, sometimes don't fill, and you may not be able to hold through a 25% drawdown. Results in the Studio are not investment advice. See Why real results will differ.

Two levels: Summary and Details

① Tóm tắt (Summary) / Chi tiết (Details) — choose the report level. The Studio remembers your choice for all later reports.

② Four key numbers — shown at both levels: Lợi nhuận mỗi năm (Annual return), Tổng lợi nhuận (Total return), Hiệu quả trên rủi ro (Return on risk — the term Sharpe appears in small text next to the label), Sụt giảm sâu nhất (Deepest drawdown). See Four key numbers.

③ Đọc nhanh (Quick read) — up to six ✓ / ✗ sentences, using only the numbers from this report. See Quick read.

④ Lợi nhuận theo năm (Returns by year) — the last three years: a green bar is a profitable year, red is a losing year; the number on the right is the full-year return (the current year is counted up to the latest session).

⑤ Gray marker — the benchmark's return (VNINDEX) for the same year; hover over a year to see both numbers.

Right below these two tabs is the Equity curve. The two levels differ in the middle section:

Report section	Summary	Details
Look-ahead warning, confidence box (when present)	✓	✓
Four key numbers	✓	✓
Đọc nhanh (Quick read), Lợi nhuận theo năm (Returns by year, last three years)	✓	—
Nine secondary numbers	—	✓
Equity curve	✓	✓
Collapsible blocks: by month, by year, distribution, stability, major drawdowns, simulated fills	—	✓
Strategy-specific tables and charts (if the code declares them), Ghi chú dữ liệu (Data notes), run info line	✓	✓

Hover over the Hiệu quả trên rủi ro and Sụt giảm sâu nhất boxes, and over the Số lệnh (Trades), Lãi / lỗ gộp (Gross profit / loss), Lợi nhuận / sụt giảm (Return / drawdown), Độ nhạy thị trường (Market sensitivity) and Độ tin cậy Sharpe (Sharpe confidence) boxes at the Details level to see a short explanation (the Sụt giảm sâu nhất box shows the peak date and trough date).

Quick read

The Đọc nhanh (Quick read) card (Summary level) rewrites the key numbers as sentences, each marked ✓ (a strength) or ✗ (a point to watch) against a fixed threshold:

Sentence	✓ when	Example (Momentum 6-1)
Hơn / Kém VNINDEX khoảng x% mỗi năm. (Beats / Trails VNINDEX by about x% per year.)	Annual return is at or above the benchmark's	✓ Beats VNINDEX by about 4.9% per year.
x% số lệnh có lãi, trên n lệnh. (x% of trades were profitable, out of n trades.)	At least 50% of closed trades were profitable	✓ 64% of trades were profitable, out of 652 trades.
Dao động ít / mạnh hơn thị trường (Beta b). (Less / more volatile than the market.)	Beta below 1	✓ Less volatile than the market (Beta 0.51).
Có lúc mất x% từ đỉnh, kéo dài n phiên (At one point lost x% from the peak, lasting n sessions), plus chưa lấy lại đỉnh (peak not yet recovered) if it is still below the peak at the end of the period	Deepest drawdown below 20%	✗ At one point lost 25.7% from the peak, lasting 680 sessions.
Phí và thuế cộng dồn x, bằng y% vốn ban đầu. (Cumulative fees and taxes of x, equal to y% of starting capital.)	Fees + taxes below 25% of starting capital	✗ Cumulative fees and taxes of VND 603 mn, equal to 60% of starting capital.
Năm yyyy lãi / lỗ x% (Year yyyy gained / lost x%) — for the current year: Năm yyyy (đến dd/mm) đang lãi / lỗ x% (Year yyyy, up to dd/mm, currently up / down x%)	The most recent year did not lose money	✗ 2026 (up to 02 Nov) currently down 8.8%.

The benchmark and Beta sentences only appear when the strategy is compared with an index; the profitable-trades sentence only appears once there are closed trades. A ✗ does not mean the strategy is broken — it marks something to examine more closely at the Chi tiết (Details) level.

Six questions before you trust a strategy

Before going into the individual numbers, answer six questions in order — failing any one is reason enough not to trust the strategy yet. The Summary level gives quick answers to questions 1, 3 and 5; the rest require the Chi tiết (Details) level.

1. Does it beat the index? — Lợi nhuận mỗi năm (Annual return) against the subline VNINDEX …; the Lợi nhuận theo năm (Returns by year) block: in how many years it beat the index (summary line 6/11 năm hơn VNINDEX — beat VNINDEX in 6 of 11 years).
2. Is the return worth the risk? — Hiệu quả trên rủi ro (Sharpe) of about 1 or higher, and the lower end of the Khoảng tin cậy 95% (95% confidence interval) above 0.
3. Can you stomach the deepest drawdown? — Sụt giảm sâu nhất (Deepest drawdown) and the number of sessions spent below the peak; the Các đợt sụt giảm lớn (Major drawdowns) block.
4. Is the sample large enough to trust? — Số lệnh (Trades) of 30 or more, a period of 3 years or more, no yellow Độ tin cậy (Confidence) box; Độ tin cậy Sharpe (PSR) of 95% or more.
5. Do costs eat up the profit? — Phí + thuế (Fees + taxes), Vòng quay (Turnover); Kỳ vọng mỗi lệnh (Expectancy per trade) must be clearly larger than the cost of one buy–sell round trip (about 0.6% with the default assumptions, plus slippage depending on order size).
6. Can it work in real life? — the Khớp lệnh mô phỏng (Simulated fills) block: large Mua trần không khớp (Buy at ceiling not filled) or Cắt theo thanh khoản (Cut by liquidity) counts signal that the strategy relies on hard-to-buy tickers.

Once it passes all six, move to the Độ vững (Robustness) tab to check whether the results hold up (see Optimization and robustness validation).

Example: quick read of Momentum 6-1

+15.5% per year versus VNINDEX +10.6% — beating the index by about 5 percentage points per year. Return on risk 1.03, confidence interval 0.42 → 1.72: a decent risk-adjusted return that is almost certainly positive. Deepest drawdown -25.7%, lasting 680 sessions — from the peak on 06 Apr 2018, the old peak was not regained until 21 Dec 2020: you would have needed nearly three years of patience. 652 trades: a sufficient sample. Fees + taxes VND 603 mn, equal to 60% of starting capital after nearly 11 years, with turnover of 4.7 times per year — costs are significant, but there is still profit after costs.

Warnings at the top of the report

Two kinds of boxes can appear at the top of the report, at both levels:

• Phát hiện dùng dữ liệu tương lai (Look-ahead data detected, red) — the signal for a past session changes when later data is removed: the strategy is "peeking ahead". The box shows the date, data field and ticker detected; the results below cannot be achieved in real trading. See No peeking into the future.
• Độ tin cậy trung bình (Medium confidence, blue) / Độ tin cậy thấp (Low confidence, yellow) — lists the reasons the results may be misleading. At high confidence the box does not appear.

① Confidence level and reasons — here the template RSI hồi phục trong xu hướng tăng (RSI recovery in an uptrend) runs on the VN30 basket (current constituents), so it is downgraded to trung bình (medium).

The Studio scores confidence with points: it starts at 3, and each reason below subtracts 1 point. 3 points remaining is cao (high), 1–2 points is trung bình (medium), 0 or below is thấp (low); using look-ahead data means thấp (low) immediately.

Reason (text in the box)	Why it matters	What to do
Chỉ có n lệnh đã đóng — dưới 30, kết quả dễ do ngẫu nhiên. (Only n closed trades — under 30, results may be due to chance.)	A few lucky trades decide the whole result	Extend the period, widen the basket, loosen the entry conditions
Kỳ kiểm tra ngắn (x năm). (Short test period, x years.) (under 3 years)	Has not gone through a full market up–down cycle	Move the start date back, e.g. to 2016
Rổ mã lấy theo danh sách hiện tại cho cả quá khứ (thiên lệch sống sót). (Basket uses the current list for the whole past — survivorship bias.)	The VN30, HNX30, VN100, VNMID and VNSML baskets contain only tickers in the basket today; tickers that were removed (usually because their price fell) are missing	Use a point-in-time basket (HOSE, whole market, sector) — see Point-in-time baskets
Deflated Sharpe x% — có thể do thử nhiều biến thể. (Deflated Sharpe x% — possibly due to testing many variants.) (below 90%, when the conversation has tried 2 or more variants)	Trying many versions and keeping the best one inflates the Sharpe	See Deflated Sharpe
Sharpe > 3 bất thường với cổ phiếu — nên kiểm tra lại giả định. (Sharpe > 3 is unusual for stocks — recheck the assumptions.)	Few stock strategies sustain a Sharpe above 3 over many years	Check the code, costs and the basket's liquidity
Chiến lược dùng dữ liệu tương lai (kiểm tra nhìn trước không đạt). (Strategy uses future data — look-ahead check failed.)	The results cannot be achieved	Fix the code

The number of variants tried is the number of times a strategy has been run in the same conversation — every time you drag a parameter slider also counts as one try. A new conversation starts counting again from 0.

Four key numbers

The four numbers at the top of the report, at both levels. Labels are in plain language; the familiar term (Sharpe) appears in small text on a gray background next to the label.

Metric	How it is calculated	Subline	How to read it
Lợi nhuận mỗi năm (Annual return)	Compound annual return (CAGR): (Tài sản cuối ÷ Tài sản đầu) ^ (1 ÷ Số năm) − 1 (ending assets ÷ starting assets, to the power of 1 ÷ number of years, minus 1); number of years = calendar days ÷ 365.25	Annual return of VNINDEX over the same period	Compare with the index over the same period, not with a fixed number. VNINDEX is a price index and excludes dividends; the strategy uses adjusted prices that include dividends — the small difference favors the strategy (see Benchmark index)
Tổng lợi nhuận (Total return)	Tài sản cuối ÷ Tài sản đầu − 1 (ending assets ÷ starting assets − 1)	Starting assets → ending assets (based on the capital in Settings, VND 1 bn by default)	The number is large because of compounding over many years; use Lợi nhuận mỗi năm (Annual return) for comparisons
Hiệu quả trên rủi ro (Return on risk, Sharpe)	Return per unit of volatility, annualized: (TB lợi nhuận phiên − Lãi suất phi rủi ro mỗi phiên) ÷ Độ lệch chuẩn lợi nhuận phiên × √(Số phiên mỗi năm) (mean session return minus the per-session risk-free rate, divided by the standard deviation of session returns, times √ sessions per year)	Khoảng tin cậy 95% (95% confidence interval) of the Sharpe	Below 0.5: barely better than holding the index; 0.5–1: decent; 1–2: good; above 2: very good, check carefully; above 3: unusual. A lower bound of the confidence interval above 0 means the result is unlikely to be luck
Sụt giảm sâu nhất (Deepest drawdown)	The largest decline in assets from a peak to a subsequent trough (practitioners call it maximum drawdown, max drawdown)	Number of sessions from the peak until the peak is regained, or until the end of the period with chưa hồi phục (not yet recovered). Hover: peak date, trough date	Ask yourself: losing this % of your assets and waiting this many sessions, would you stick to your plan? In real life, the next drawdown may be deeper

Sessions per year is calculated from the data itself: (số phiên − 1) ÷ số năm (number of sessions − 1, divided by number of years), around 248–250. The risk-free rate defaults to 0%; set it to the deposit rate in Settings if you want Sharpe and Sortino to measure the return in excess of deposits — the Sharpe will be lower.

The Sharpe confidence interval is calculated with a block bootstrap: the Studio resamples the series of session returns 300 times in blocks of 20 consecutive sessions (preserving the continuity of the market), calculates the Sharpe each time, and then takes the 2.5% and 97.5% percentiles. The sampling is fixed, so rerunning gives the same result.

Secondary metrics

The Chi tiết (Details) level adds nine secondary numbers right below the four key numbers.

① Chi tiết (Details) is selected.

② Nine secondary numbers — trades, costs, degree of investment, statistical confidence (table below).

③ Terms — small text on a gray background next to the everyday label: PF (profit factor), Calmar, Beta, PSR. In a narrow pane this text may be cut off with "…"; hover over the box to read the explanation.

Metric	How it is calculated	Subline	How to read it
Số lệnh (Trades)	Number of closed trades (bought then sold; every sale, including a partial sale when rebalancing, is one trade)	Thắng (Win) — % of closed trades with a positive return; n đang mở (n open) — trades still held at the end of the period (not counted in the win rate)	Fewer than 30 trades is too few to draw conclusions
Lãi / lỗ gộp (Gross profit / loss, PF)	Profit factor: total money gained on winning trades ÷ total money lost on losing trades (breakeven counts as a loss); with no losing trades it is ∞	Lãi/lỗ TB (Avg win/loss) — average % gain of winning trades ÷ average % loss of losing trades	Below 1: losing; 1–1.5: thin, easily wiped out if real costs are higher; 1.5–2: decent; above 2: good; above 3 with few trades: suspect overfitting
Kỳ vọng mỗi lệnh (Expectancy per trade)	Average % return per closed trade, after fees and taxes	Giữ TB (Avg hold) — average number of sessions held	Must be positive and clearly larger than the cost of one buy–sell round trip to leave a safety margin
Biến động mỗi năm (Annual volatility)	Standard deviation of session returns × √(sessions per year)	Sortino — like Sharpe, but the denominator is downside deviation: the square root of the mean of squared session returns below the risk-free rate (sessions above it count as 0)	It's "bad" volatility that keeps you up at night: a Sortino much higher than the Sharpe means the volatility mostly comes from up sessions
Lợi nhuận / sụt giảm (Return / drawdown, Calmar)	Annual return ÷ |Deepest drawdown|	Ulcer — square root of the mean of squared drawdowns (in %) across all sessions	A Calmar above 0.5 is decent, above 1 is good for a long-only stock strategy. Ulcer measures both the depth and the length of drawdowns: the lower, the easier to live with
Độ nhạy thị trường (Market sensitivity, Beta)	Covariance of the strategy's and VNINDEX's session returns ÷ variance of VNINDEX's session returns	Alpha — the part of annual return not explained by beta: (TB lợi nhuận phiên − rf − Beta × (TB lợi nhuận phiên VNINDEX − rf)) × Số phiên mỗi năm (mean session return − rf − Beta × (VNINDEX mean session return − rf), times sessions per year)	Beta 1: moves in step with the market; below 1: less sensitive (partly due to time spent in cash). A positive Alpha is what the strategy generates on its own
Tỷ trọng cổ phiếu (Stock weight)	Share of stocks in total assets, averaged across all sessions	Vòng quay (Turnover) — (Tổng giá trị mua + tổng giá trị bán) ÷ 2 ÷ Tài sản bình quân ÷ Số năm (total buy value + total sell value, ÷ 2 ÷ average assets ÷ number of years), times per year	A low stock weight with good returns means efficient use of capital. Each turnover costs about 0.6% of assets under the default assumptions (two-way fees, tax, two-way slippage), plus slippage depending on order size
Phí + thuế (Fees + taxes)	Total trading fees and sales tax paid (excluding slippage)	% of starting capital	Compare with total profit: fees that are large relative to profit signal overtrading
Độ tin cậy Sharpe (Sharpe confidence, PSR)	The probability that the true Sharpe is above 0 (Probabilistic Sharpe Ratio), accounting for the skewness and kurtosis of the return distribution	t — t-statistic of session returns: TB ÷ Độ lệch chuẩn × √(Số phiên) (mean ÷ standard deviation × √ number of sessions)	PSR of 95% or more (green text) is reliable; below 50% (red text) is weak. A t above 2 corresponds to a significance level of about 5%; once many ideas have been tested, many researchers require t above 3

PSR = Φ( SR × √(n − 1) ÷ √(1 − Lệch × SR + (Nhọn − 1) ÷ 4 × SR²) )

SR: Sharpe tính theo phiên (chưa năm hoá, lãi suất phi rủi ro = 0); n: số phiên; Φ: hàm phân phối chuẩn tích luỹ

Gross profit / loss and win rate can tell two different stories

Lãi / lỗ gộp (Gross profit / loss, PF) is measured in money: trades made when assets are large weigh more than trades made early on. Thắng (Win), Lãi/lỗ TB (Avg win/loss) and Kỳ vọng mỗi lệnh (Expectancy per trade) are measured in % of each trade: every trade counts the same. Momentum 6-1 wins 64% of the time, with the average gain 2.4 times the average loss, yet the gross profit / loss is only 1.61 — because the big winning years (2017, 2020, 2021) fell in the period when assets were still small, while the losing years 2022, 2023 and 2026 fell in the period when assets had grown large. When the two readings diverge widely, look at the Lợi nhuận theo năm (Returns by year) block and the Đường vốn (Equity curve).

Equity curve

The Đường vốn (Equity curve) appears at both levels and is the most important part of the report: every number above is calculated from it.

① Đường vốn (Equity curve) — the test period (start date → end date) and tips for reading the chart.

② Legend — Chiến lược (Strategy, green) and the benchmark index VNINDEX (gray).

③ Sụt giảm (Drawdown) — how many % the assets are below the most recent peak, session by session.

④ Log — switches the vertical axis to a logarithmic scale.

⑤ Slider — drag both ends to view a specific period.

• Chiến lược (Strategy, green) — cumulative profit relative to starting capital: 0% is the starting capital, 100% means it has doubled.
• VNINDEX (gray) — the index scaled to the same starting capital, for a direct comparison period by period.
• Light red area — the deepest drawdown, from peak to trough.
• Sụt giảm (Drawdown, lower pane, red) — for each session, how many % the assets are below the most recent peak. A line at 0% means a new peak.
• Log — logarithmic scale: the same growth rate (%) gives the same slope. Turn it on to compare the early period (small assets) with later ones; on a linear scale, later periods always look "steeper".
• Hover over the chart: the cumulative profit of the strategy and the index, and the drawdown at that session. Ctrl + scroll wheel to zoom in; use the slider below to select a period.

Reading the equity curve. Flat stretches are when the strategy sits out in cash — Momentum 6-1 stays out when VNINDEX is below its 200-session moving average, so it goes sideways in 2018–2019 and 2022–2023 instead of falling with the market. A good equity curve rises steadily across many periods; a curve that goes sideways for years and then jumps in a single year shows the results depend on one lucky period.

Collapsible blocks at the Details level

Below the equity curve, the Chi tiết (Details) level has six collapsible blocks. Each block starts closed and shows only a summary line; click the title to open or close it. The Studio remembers which blocks you have open for later reports.

① Block title — click to open / close (the arrow points down when open).

② Summary line — one number drawn from the block itself:

Block	Summary line (Momentum 6-1)	Meaning
Lợi nhuận theo tháng (Returns by month)	55/131 tháng có lãi (55/131 months profitable)	Number of profitable months out of all months in the period
Lợi nhuận theo năm (Returns by year)	6/11 năm hơn VNINDEX (6/11 years beat VNINDEX)	Number of years that beat the benchmark, out of all years (including the current year)
Phân phối lợi nhuận phiên (Distribution of session returns)	VaR95 -1.43% · CVaR95 -2.48%	Loss level on bad sessions (see below)
Ổn định theo thời gian (Stability over time)	Sharpe trượt 6 tháng gần nhất -0.53 (Latest 6-month rolling Sharpe -0.53)	Sharpe over a rolling window of 126 sessions (about 6 months) at the last session of the period
Các đợt sụt giảm lớn (Major drawdowns)	5 đợt lớn nhất · sâu nhất -25.7% (5 largest · deepest -25.7%)	Number of drawdowns in the table and the depth of the deepest one
Khớp lệnh mô phỏng (Simulated fills)	Khớp 1,255 lần · phí, thuế, T+2, trần / sàn như sàn Việt Nam (1,255 fills · fees, taxes, T+2, ceiling / floor as on Vietnamese exchanges)	Number of fills in the simulation

Returns by month, by year and distribution

① Lợi nhuận theo tháng (Returns by month) — one row per year (most recent year on top), one cell per month, in %; green is a gain, red a loss, and the darker the color the larger the number. 0.0 is a month fully out of the market; an empty cell is a month that hasn't happened yet.

② Năm (Year) — the full-year return; the current year is counted from the start of the year to the latest session.

③ Lợi nhuận theo năm (Returns by year) — the strategy's bar (green gain, red loss) next to VNINDEX's bar (gray) for each year.

④ Phân phối lợi nhuận phiên (Distribution of session returns) — number of sessions at each return level (40 bins): red are losing sessions, green are winning sessions, the gray bar is the bin around 0% (including sessions held in cash). VaR95 and CVaR95 are in the block's summary line.

⑤ Lệch, nhọn (Skew, kurtosis) — the shape of the distribution's tails.

Measure	Meaning	How to read it
Lệch (Skew)	Skewness of session returns	Negative: the loss tail is longer than the gain tail — occasionally a heavy losing session. Positive: occasionally a sudden big gain
nhọn (Kurtosis)	Kurtosis of session returns; a normal distribution is 3	Above 3: more extreme sessions than a normal distribution predicts (fat tails) — the real risk is larger than the standard deviation suggests
VaR95	The 5th percentile of session returns	Roughly 1 in every 20 sessions loses this much or more
CVaR95	Average of the sessions worse than VaR95	The average loss of the worst 5% of sessions — be mentally prepared for this level

Reading the monthly and yearly tables. Count the years that beat the index, and check whether profits are concentrated in one exceptional year: Momentum 6-1 gained 96.0 in 2021; remove that year alone and total return drops to about +143% instead of +377%, or about 9.5% per year. 2019, 2022 and 2023 were losing years, and 2026 up to 02 Nov is also down. A strategy that loses for several years in a row, or only profits thanks to one year, is hard to stick with in real life — apply this "drop the best year" test to every strategy you plan to use. In the distribution, Momentum 6-1 has skew -0.88, kurtosis 11.8, CVaR95 -2.48%: a fat loss tail — plan ahead for sessions that lose nearly 2.5% of your assets.

Stability, drawdowns and fills

① Ổn định theo thời gian (Stability over time) — Sharpe 6 tháng (6-month Sharpe, green, left axis) and Beta 6 tháng (6-month Beta, dashed yellow, right axis) calculated over a rolling window of the latest 126 sessions (about half a year); two dashed horizontal lines mark Sharpe levels 0 and 1.

② Các đợt sụt giảm lớn (Major drawdowns) — the 5 deepest drawdowns: Mức giảm (Decline), Đỉnh (Peak) date, Đáy (Trough) date.

③ Hồi phục (Recovery) — the date assets regained the old peak (Chưa (Not yet) if still below the peak at the end of the period); Số phiên (Sessions) counts from the peak until recovery, or until the end of the period.

④ Khớp lệnh mô phỏng (Simulated fills) — the assumptions used for this run (capital, maximum number of tickers, fill method, fees, taxes, slippage, T+2, lot size, liquidity limit, no opposite orders at ceiling / floor, and stop loss / take profit / trailing / holding time if the strategy has them).

⑤ Number of times exchange rules intervened — yellow text when non-zero on lines that need attention. Meaning of each line: Simulated fills block.

Reading the rolling Sharpe. Sharpe over a short window always swings widely; what to look for is long stretches below 0, and whether it has recently deteriorated — a sign the strategy's edge is fading. The block's summary line shows the rolling Sharpe at the last session (Momentum 6-1: -0.53, right in the middle of a drawdown). Beta drops to 0 in periods when the strategy holds cash.

Reading the drawdowns. Depth tells you how much you lose; Số phiên (Sessions) tells you how long you must wait — which is often scarier. Momentum 6-1's -16.6% drawdown began on 13 Oct 2025 and at the end of the period has Chưa (Not yet) recovered, having lasted 262 sessions.

Fewer orders placed than fills?

For rebalancing strategies, the partial sales each period are not counted in Lệnh đặt (Orders placed), while Khớp (Fills) counts both buys and sells — so Khớp can be larger than Lệnh đặt (Momentum 6-1: 613 orders placed, 1,255 fills).

End of the report: notes and run info

At both levels, after the level-specific sections come the strategy's own tables and charts (if the code declares them), followed by the end of the report:

① Ghi chú dữ liệu (Data notes) — points about the data and the ticker basket that affect how the results should be read. If there is nothing to note, this box does not appear.

② Run info — so the results can be verified: Dữ liệu đến (Data up to — the last closed session), the ticker basket (a point-in-time HOSE basket whose test period starts before 12 Sep 2016 is labeled theo thời điểm từ 09/2016 (point-in-time from 09/2016): before that date, tickers that have left HOSE are not included), number of tickers × number of sessions (including about 250 sessions before the period for computing indicators), the test period, run time (including data loading), the result of the look-ahead data check (đạt (passed), KHÔNG đạt (FAILED), or bỏ qua (skipped) when the run didn't check), and the engine version. The bottom line reminds you: a simulation on historical data, for reference only, not investment advice.

Notes you may see:

Note	Meaning
Rổ VN30 lấy theo thành phần hiện tại cho cả quá khứ — kết quả có thể đẹp hơn thực tế. (The VN30 basket uses current constituents for the whole past — results may look better than reality.)	Index baskets (VN30, HNX30, VN100, VNMID, VNSML) are not point-in-time; confidence loses a point
Dữ liệu chỉ gồm mã đang niêm yết và theo sàn hiện tại — mã đã huỷ niêm yết / chuyển sàn không có trong kiểm tra (thiên lệch sống sót nhẹ). (Data only includes currently listed tickers on their current exchange — delisted / transferred tickers are not in the test, mild survivorship bias.)	HNX and UPCoM baskets (no point-in-time basket available)
Rổ theo thời điểm có n mã trong kỳ — chạy m mã thanh khoản nhất (…) (The point-in-time basket has n tickers in the period — running the m most liquid tickers)	The basket exceeds your plan's ticker limit (see Ticker limit)
n mã không có dữ liệu: … (n tickers have no data)	Tickers in the basket with no price data in the period
Dữ liệu lịch sử của máy chủ mới đến … — kết quả chưa gồm các phiên sau đó (máy chủ đang cập nhật). (The server's historical data only goes up to … — results exclude later sessions; the server is updating.)	The data store does not yet have the latest session; run again later
…: nguồn dữ liệu ngừng cập nhật từ sau … (…: data source stopped updating after …)	An index used in the code is no longer updated (VN100, VNMID, VNSML, VNALL after 24 Jan 2025)
Khớp lệnh cùng phiên với tín hiệu (delay = 0) có thể dùng giá chưa biết khi đặt lệnh. (Filling in the same session as the signal, delay = 0, may use prices not yet known when placing the order.)	The code declares a delay of 0 — fills still happen in the session after the signal; the warning only flags the risk of using unknown prices
Không có lệnh nào được khớp — kiểm tra điều kiện vào lệnh hoặc rổ mã. (No orders were filled — check the entry conditions or the ticker basket.)	Conditions too strict, or the basket is empty

Hints meant for code authors — empty charts, undefined values, macro series missing data in the period, major shareholder data used in a backtest… — do not appear here: the AI assistant reads them to fix the code itself, and you can see them in the Nhật ký chạy (Run log) of the Mã (Code) tab (lines starting with Gợi ý: … — Hint). The templates in the library have been checked so that they produce no hints.

Saved results and reruns

• Run results are saved with the item on your computer. When you reopen the item, the report appears immediately, and the status line reads Kết quả v1 · chạy … trước (Result v1 · run … ago) — it has not been rerun.
• Results do not update automatically when there is a new session or when you change Settings: click Chạy lại (Run again). Rerunning on the same day (after prices have closed) always gives the same result.
• If you are viewing a different version from the one the result belongs to, the Studio shows a Kết quả của vN (Result of vN) box with a Chạy vM (Run vM) button (see Versions).
• Need a number explained? The menu ⋯ › Nhờ Copilot giải thích kết quả (Ask Copilot to explain the results) sends the results to the Quant assistant (Professional, see Quant assistant).

Next: view each trade in Trades and portfolio, then check robustness in Optimization and robustness validation.

🇰🇷 한국어

전략의 Báo cáo(보고서) 탭은 그 전략이 과거 데이터에서 실제로 무엇을 해냈는지 보여 줍니다. 수익은 얼마인지, 위험은 어떤지, 안정적인지, 거래가 실제로도 가능한지입니다. 보고서는 두 단계로 되어 있습니다. Tóm tắt(요약)은 쉬운 말로 빠르게 읽기 위한 것이고, Chi tiết(상세)는 모든 지표와 표를 보여 줍니다. 이 페이지는 각 부분을 설명하고, 공식과 실무자들이 자주 쓰는 참고 기준을 함께 제시합니다. 페이지의 예시는 Mua 10 mã tăng mạnh nhất 6 tháng, đổi mỗi tháng(6개월간 가장 많이 오른 10종목 매수, 매월 교체) 템플릿(매월 순환하는 Momentum 6-1)을 기본 가정으로, 2026년 11월 2일까지의 데이터로 실행한 결과입니다.

과거 결과는 약속이 아닙니다

백테스트는 달성할 수 있는 결과의 상한선입니다. 실제 주문은 슬리피지가 더 크고, 때로는 체결되지 않으며, 25% 하락 구간에서 포지션을 끝까지 유지하지 못할 수도 있습니다. Studio의 결과는 투자 권유가 아닙니다. 실제 결과가 다른 이유를 참고하세요.

두 단계: 요약과 상세

① Tóm tắt(요약) / Chi tiết(상세) — 보고서 단계를 선택합니다. Studio는 선택한 단계를 기억해 이후 모든 보고서에 적용합니다.

② 네 가지 핵심 지표 — 두 단계 모두에 있습니다. Lợi nhuận mỗi năm(연간 수익률), Tổng lợi nhuận(총 수익률), Hiệu quả trên rủi ro(위험 대비 수익, 라벨 옆에 작은 글씨로 용어 Sharpe 표시), Sụt giảm sâu nhất(최대 낙폭)입니다. 네 가지 핵심 지표를 참고하세요.

③ Đọc nhanh(빠른 읽기) — 최대 여섯 개의 ✓ / ✗ 문장으로, 이 보고서 자체의 수치만 사용합니다. 빠른 읽기를 참고하세요.

④ Lợi nhuận theo năm(연도별 수익률) — 최근 3년입니다. 초록 막대는 수익 연도, 빨간 막대는 손실 연도이며, 오른쪽 숫자는 연간 수익률입니다(진행 중인 연도는 마지막 거래 세션까지 계산).

⑤ 회색 선 — 같은 해 비교 지수(VNINDEX)의 수익률입니다. 연도 위에 마우스를 올리면 두 수치를 모두 볼 수 있습니다.

이 두 카드 바로 아래에 자산 곡선이 있습니다. 두 단계는 가운데 부분이 다릅니다.

보고서 구성	요약	상세
미래 데이터 사용 경고, 신뢰도 상자(있는 경우)	✓	✓
네 가지 핵심 지표	✓	✓
Đọc nhanh, Lợi nhuận theo năm(최근 3년)	✓	—
아홉 가지 보조 지표	—	✓
자산 곡선	✓	✓
접이식 블록: 월별, 연도별, 분포, 안정성, 주요 낙폭 구간, 모의 체결	—	✓
전략 고유의 표, 차트(코드에서 선언한 경우), Ghi chú dữ liệu(데이터 참고 사항), 실행 정보 줄	✓	✓

Hiệu quả trên rủi ro, Sụt giảm sâu nhất 칸과 상세 단계의 Số lệnh(거래 수), Lãi / lỗ gộp(총이익 / 총손실), Lợi nhuận / sụt giảm(수익 / 낙폭), Độ nhạy thị trường(시장 민감도), Độ tin cậy Sharpe(Sharpe 신뢰도) 칸에 마우스를 올리면 짧은 설명이 나타납니다(Sụt giảm sâu nhất 칸에는 고점 날짜와 저점 날짜가 표시됩니다).

빠른 읽기

Đọc nhanh(빠른 읽기) 카드(요약 단계)는 핵심 수치를 문장으로 다시 씁니다. 각 문장에는 고정된 기준에 따라 ✓(좋은 점) 또는 ✗(주의할 점) 표시가 붙습니다.

문장	✓ 조건	예시(Momentum 6-1)
Hơn / Kém VNINDEX khoảng x% mỗi năm.(VNINDEX보다 연간 약 x% 높음 / 낮음)	연간 수익률이 비교 지수 이상	✓ VNINDEX보다 연간 약 4.9% 높음.
x% số lệnh có lãi, trên n lệnh.(n건 중 x%가 수익 거래)	청산된 거래의 50% 이상이 수익	✓ 652건 중 64%가 수익 거래.
Dao động ít / mạnh hơn thị trường (Beta b).(시장보다 변동이 작음 / 큼)	Beta 1 미만	✓ 시장보다 변동이 작음(Beta 0.51).
Có lúc mất x% từ đỉnh, kéo dài n phiên(한때 고점 대비 x% 하락, n세션 지속), 기간 말까지 고점 아래면 chưa lấy lại đỉnh(아직 고점 회복 못 함) 추가	최대 낙폭 20% 미만	✗ 한때 고점 대비 25.7% 하락, 680세션 지속.
Phí và thuế cộng dồn x, bằng y% vốn ban đầu.(수수료와 세금 누적 x, 초기 자본의 y%)	수수료 + 세금이 초기 자본의 25% 미만	✗ 수수료와 세금 누적 603백만 동, 초기 자본의 60%.
Năm yyyy lãi / lỗ x%(yyyy년 x% 수익 / 손실) — 진행 중인 연도는 Năm yyyy (đến dd/mm) đang lãi / lỗ x%(yyyy년(dd/mm까지) x% 수익 중 / 손실 중)로 표시	가장 최근 연도에 손실이 없음	✗ 2026년(11월 2일까지) 8.8% 손실 중.

비교 지수와 Beta에 관한 문장은 전략이 지수와 비교될 때만 나타나고, 수익 거래 비율 문장은 청산된 거래가 있을 때만 나타납니다. ✗ 표시가 전략이 잘못되었다는 뜻은 아닙니다. Chi tiết(상세) 단계에서 더 자세히 살펴봐야 할 부분이라는 뜻입니다.

전략을 믿기 전 여섯 가지 질문

개별 수치를 보기 전에 여섯 가지 질문에 순서대로 답하세요. 하나라도 통과하지 못하면 아직 전략을 믿지 않을 충분한 이유가 됩니다. 요약 단계는 1, 3, 5번 질문에 빠르게 답하고, 나머지는 Chi tiết 단계가 필요합니다.

1. 지수보다 나은가? — Lợi nhuận mỗi năm을 보조 줄 **VNINDEX …**와 비교합니다. Lợi nhuận theo năm 블록에서 몇 년 동안 지수를 이겼는지 봅니다(요약 줄 6/11 năm hơn VNINDEX(11년 중 6년 VNINDEX 초과)).
2. 수익이 위험을 감수할 만한가? — Hiệu quả trên rủi ro(Sharpe)가 약 1 이상이고, Khoảng tin cậy 95%(95% 신뢰 구간)의 하단이 0보다 커야 합니다.
3. 가장 깊은 하락을 견딜 수 있는가? — Sụt giảm sâu nhất와 고점 아래에 머문 세션 수, Các đợt sụt giảm lớn(주요 낙폭 구간) 블록을 봅니다.
4. 믿을 만큼 표본이 충분한가? — Số lệnh(거래 수) 30건 이상, 기간 3년 이상, 노란색 Độ tin cậy(신뢰도) 상자가 없어야 하며, Độ tin cậy Sharpe(PSR)가 95% 이상이어야 합니다.
5. 비용이 수익을 갉아먹지 않는가? — Phí + thuế(수수료 + 세금), Vòng quay(회전율)를 봅니다. Kỳ vọng mỗi lệnh(거래당 기대 수익)이 매수 – 매도 한 번의 비용(기본 가정에서 약 0.6%, 주문 규모에 따른 슬리피지 별도)보다 확실히 커야 합니다.
6. 실제로 실행할 수 있는가? — Khớp lệnh mô phỏng(모의 체결) 블록에서 Mua trần không khớp(상한가 매수 미체결), Cắt theo thanh khoản(유동성에 따른 축소)이 크면 전략이 사기 어려운 종목에 의존한다는 신호입니다.

여섯 가지를 모두 통과하면 Độ vững(견고성) 탭으로 넘어가 결과가 견고한지 확인하세요(최적화와 견고성 검증 참고).

예시: Momentum 6-1 빠르게 읽기

연간 **+15.5%**로 VNINDEX **+10.6%**와 비교해 지수보다 연간 약 5%p 높습니다. 위험 대비 수익 1.03, 신뢰 구간 0.42 → 1.72: 위험 대비 수익이 양호하고 거의 확실히 양수입니다. 최대 낙폭 -25.7%, 680세션 지속 — 2018년 4월 6일 고점에서 2020년 12월 21일에야 이전 고점을 회복했습니다. 거의 3년을 참아야 했다는 뜻입니다. 거래 652건: 표본은 충분합니다. 수수료 + 세금 603백만 동으로 약 11년 동안 초기 자본의 60%에 해당하며, 회전율은 연 4.7회입니다. 비용은 상당한 금액이지만 비용을 빼고도 수익이 남습니다.

보고서 상단의 경고

두 단계 모두에서 보고서 상단에 두 종류의 상자가 나타날 수 있습니다.

• Phát hiện dùng dữ liệu tương lai(미래 데이터 사용 감지, 빨강) — 이후 데이터를 일부 빼면 과거 세션의 신호가 바뀝니다. 즉 전략이 "미리 보고" 있습니다. 상자에는 감지된 날짜, 데이터 필드, 종목이 표시되며, 아래 결과는 실제 거래에서 달성할 수 없습니다. 미래를 미리 보지 않기를 참고하세요.
• Độ tin cậy trung bình(신뢰도 보통, 파랑) / Độ tin cậy thấp(신뢰도 낮음, 노랑) — 결과가 왜곡되기 쉬운 이유를 나열합니다. 신뢰도가 높으면 상자가 나타나지 않습니다.

① 신뢰도 수준과 이유 — 여기서는 RSI hồi phục trong xu hướng tăng(상승 추세 중 RSI 반등) 템플릿을 VN30 바스켓(현재 구성 종목)에서 실행했기 때문에 보통으로 낮아졌습니다.

Studio는 신뢰도를 점수로 매깁니다. 3점에서 시작해 아래 이유마다 1점씩 뺍니다. 3점이 남으면 높음, 1–2점은 보통, 0점 이하는 낮음이며, 미래 데이터를 사용하면 즉시 낮음입니다.

이유(상자 문구)	왜 걱정해야 하나	어떻게 해야 하나
Chỉ có n lệnh đã đóng — dưới 30, kết quả dễ do ngẫu nhiên.(청산된 거래가 n건뿐 — 30건 미만이라 결과가 우연일 수 있음)	운 좋은 몇 건이 전체 결과를 좌우함	기간을 늘리거나, 바스켓을 넓히거나, 진입 조건을 완화
Kỳ kiểm tra ngắn (x năm).(테스트 기간이 짧음(x년)) (3년 미만)	시장의 상승 – 하락 사이클을 한 번도 온전히 거치지 않음	시작일을 앞당김(예: 2016년부터)
Rổ mã lấy theo danh sách hiện tại cho cả quá khứ (thiên lệch sống sót).(과거 전체에 현재 종목 목록을 적용(생존 편향))	VN30, HNX30, VN100, VNMID, VNSML 바스켓은 오늘 편입된 종목만 포함하며, 제외된 종목(보통 주가 하락 때문)은 빠져 있음	시점별 바스켓(HOSE, 시장 전체, 업종) 사용 — 시점별 바스켓 참고
Deflated Sharpe x% — có thể do thử nhiều biến thể.(Deflated Sharpe x% — 여러 변형을 시험한 결과일 수 있음) (90% 미만, 대화에서 변형을 2개 이상 시험한 경우)	여러 번 시험한 뒤 가장 좋은 것만 남기면 Sharpe가 부풀려짐	Deflated Sharpe 참고
Sharpe > 3 bất thường với cổ phiếu — nên kiểm tra lại giả định.(주식 전략으로 Sharpe > 3은 비정상 — 가정을 다시 확인하세요)	여러 해 동안 Sharpe 3 이상을 유지하는 주식 전략은 드묾	코드, 비용, 바스켓의 유동성 확인
Chiến lược dùng dữ liệu tương lai (kiểm tra nhìn trước không đạt).(전략이 미래 데이터를 사용(미리 보기 검사 불통과))	결과를 달성할 수 없음	코드 수정

시험한 변형 수는 같은 대화에서 전략을 실행한 횟수입니다. 파라미터 슬라이더를 움직이는 것도 한 번의 시험으로 셉니다. 새 대화를 시작하면 0부터 다시 셉니다.

네 가지 핵심 지표

보고서 상단의 네 가지 수치로, 두 단계 모두에 있습니다. 라벨은 쉬운 말이며, 익숙한 용어(Sharpe)는 라벨 옆 회색 바탕에 작은 글씨로 표시됩니다.

지표	계산 방법	보조 줄	읽는 법
Lợi nhuận mỗi năm(연간 수익률)	연평균 복리 수익률(CAGR): (Tài sản cuối ÷ Tài sản đầu) ^ (1 ÷ Số năm) − 1, 연수 = 달력 일수 ÷ 365.25	같은 기간 VNINDEX의 연간 수익률	고정된 숫자가 아니라 같은 기간의 지수와 비교합니다. VNINDEX는 배당을 포함하지 않는 가격 지수이고, 전략은 배당이 반영된 수정 주가를 사용하므로 작은 차이가 전략에 유리하게 작용합니다(기준 지수 참고)
Tổng lợi nhuận(총 수익률)	Tài sản cuối ÷ Tài sản đầu − 1	기초 자산 → 기말 자산(설정의 자본 기준, 기본값 10억 동)	여러 해의 복리 덕분에 숫자가 크게 나옵니다. 비교에는 Lợi nhuận mỗi năm을 사용하세요
Hiệu quả trên rủi ro(위험 대비 수익, Sharpe)	변동성 한 단위당 수익을 연율화한 값: (TB lợi nhuận phiên − Lãi suất phi rủi ro mỗi phiên) ÷ Độ lệch chuẩn lợi nhuận phiên × √(Số phiên mỗi năm)	Sharpe의 Khoảng tin cậy 95%(95% 신뢰 구간)	0.5 미만: 지수 보유보다 별로 낫지 않음, 0.5–1: 양호, 1–2: 좋음, 2 초과: 매우 좋음, 꼼꼼히 확인 필요, 3 초과: 비정상. 신뢰 구간 하단이 0보다 크면 운으로 보기 어렵다는 뜻입니다
Sụt giảm sâu nhất(최대 낙폭)	자산이 한 고점에서 이후 저점까지 가장 크게 하락한 폭(실무에서는 최대 낙폭, max drawdown이라고 부름)	고점에서 고점을 회복할 때까지의 세션 수, 또는 기간 말까지의 세션 수와 chưa hồi phục(미회복). 마우스를 올리면 고점 날짜, 저점 날짜 표시	스스로 물어보세요. 자산의 이만큼을 잃고 이만큼의 세션을 기다려야 한다면 계획을 그대로 지킬 수 있나요? 실제로는 다음 하락이 더 깊을 수 있습니다

연간 세션 수는 데이터 자체에서 계산합니다: (số phiên − 1) ÷ số năm, 약 248–250입니다. 무위험 이자율의 기본값은 0%입니다. Sharpe, Sortino가 예금 금리를 초과하는 수익을 측정하게 하려면 설정에서 예금 금리로 지정하세요. 그러면 Sharpe가 낮아집니다.

Sharpe 신뢰 구간은 블록 부트스트랩으로 계산합니다. Studio는 세션 수익률 시계열을 연속된 20세션 블록 단위로(시장의 연속성을 유지) 300번 재표본추출하고, 매번 Sharpe를 계산한 뒤 2.5%와 97.5% 분위수를 구합니다. 표본추출 방식이 고정되어 있어 다시 실행해도 같은 결과가 나옵니다.

보조 지표

Chi tiết(상세) 단계에는 네 가지 핵심 지표 바로 아래에 아홉 가지 보조 지표가 추가됩니다.

① Chi tiết 선택됨.

② 아홉 가지 보조 지표 — 거래, 비용, 투자 비중, 통계적 신뢰도(아래 표).

③ 용어 — 일상적인 라벨 옆 회색 바탕의 작은 글씨: PF(profit factor), Calmar, Beta, PSR. 창이 좁으면 이 글씨가 "…"로 잘릴 수 있으니, 칸에 마우스를 올려 설명을 읽으세요.

지표	계산 방법	보조 줄	읽는 법
Số lệnh(거래 수)	청산된 거래 수(매수 후 매도. 리밸런싱 때의 일부 매도를 포함해 매도할 때마다 한 건)	Thắng(승률) — 수익이 양수인 청산 거래의 비율, n đang mở(n건 보유 중) — 기간 말에도 보유 중인 거래(승률에 포함하지 않음)	30건 미만은 결론을 내리기에 너무 적습니다
Lãi / lỗ gộp(총이익 / 총손실, PF)	Profit factor: 수익 거래의 총수익 금액 ÷ 손실 거래의 총손실 금액(본전은 손실로 계산). 손실 거래가 없으면 ∞	Lãi/lỗ TB(평균 수익/손실) — 수익 거래의 평균 수익률 ÷ 손실 거래의 평균 손실률	1 미만: 손실, 1–1.5: 얇음, 실제 비용이 더 크면 사라지기 쉬움, 1.5–2: 양호, 2 초과: 좋음, 거래가 적은데 3 초과: 과적합 의심
Kỳ vọng mỗi lệnh(거래당 기대 수익)	수수료와 세금을 뺀 청산 거래당 평균 수익률	Giữ TB(평균 보유) — 평균 보유 세션 수	양수여야 하고, 안전 마진을 위해 매수 – 매도 한 번의 비용보다 확실히 커야 합니다
Biến động mỗi năm(연간 변동성)	세션 수익률 표준편차 × √(연간 세션 수)	Sortino — Sharpe와 같지만 분모가 하방 편차입니다. 무위험 이자율보다 낮은 세션 수익률 부분을 제곱해 평균한 값의 제곱근(그보다 높은 세션은 0으로 계산)	잠 못 들게 하는 것은 "나쁜" 변동성입니다. Sortino가 Sharpe보다 훨씬 높으면 변동성이 주로 상승 세션에서 나온다는 뜻입니다
Lợi nhuận / sụt giảm(수익 / 낙폭, Calmar)	연간 수익률 ÷ |최대 낙폭|	Ulcer — 모든 세션의 낙폭(% 기준)을 제곱해 평균한 값의 제곱근	매수 전용 주식 전략에서 Calmar 0.5 초과는 양호, 1 초과는 좋음입니다. Ulcer는 하락 구간의 깊이와 길이를 모두 측정하며, 낮을수록 견디기 쉽습니다
Độ nhạy thị trường(시장 민감도, Beta)	전략과 VNINDEX 세션 수익률의 공분산 ÷ VNINDEX 세션 수익률의 분산	Alpha — Beta로 설명되지 않는 연간 수익 부분: (TB lợi nhuận phiên − rf − Beta × (TB lợi nhuận phiên VNINDEX − rf)) × Số phiên mỗi năm	Beta 1: 시장과 같은 리듬으로 변동, 1 미만: 덜 민감함(일부는 현금 보유 기간 때문). 양수 Alpha는 전략이 스스로 만들어 낸 부분입니다
Tỷ trọng cổ phiếu(주식 비중)	자산 중 주식 비중의 전체 세션 평균	Vòng quay(회전율) — (Tổng giá trị mua + tổng giá trị bán) ÷ 2 ÷ Tài sản bình quân ÷ Số năm, 연간 횟수	비중이 낮은데 수익이 좋으면 자본을 효율적으로 쓴 것입니다. 기본 가정에서 회전 한 번에 자산의 약 0.6%가 듭니다(양방향 수수료, 세금, 양방향 슬리피지), 주문 규모에 따른 슬리피지 별도
Phí + thuế(수수료 + 세금)	지불한 거래 수수료와 매도세의 합계(슬리피지 제외)	초기 자본 대비 %	총수익과 비교하세요. 수익에 비해 수수료가 크면 거래가 너무 잦다는 신호입니다
Độ tin cậy Sharpe(Sharpe 신뢰도, PSR)	실제 Sharpe가 0보다 클 확률(Probabilistic Sharpe Ratio), 수익률 분포의 왜도와 첨도를 반영	t — 세션 수익률의 t 통계량: TB ÷ Độ lệch chuẩn × √(Số phiên)	PSR 95% 이상(초록 글씨)은 신뢰할 만하고, 50% 미만(빨간 글씨)은 약합니다. t가 2를 넘으면 유의수준 약 5%에 해당하며, 이미 많은 아이디어를 시험했다면 많은 연구자가 t 3 이상을 요구합니다

PSR = Φ( SR × √(n − 1) ÷ √(1 − Lệch × SR + (Nhọn − 1) ÷ 4 × SR²) )

SR: Sharpe tính theo phiên (chưa năm hoá, lãi suất phi rủi ro = 0); n: số phiên; Φ: hàm phân phối chuẩn tích luỹ

총이익 / 총손실과 승률은 서로 다른 이야기를 할 수 있습니다

Lãi / lỗ gộp(PF)는 금액으로 계산합니다. 자산이 클 때의 거래가 초기의 거래보다 비중이 큽니다. Thắng, Lãi/lỗ TB, Kỳ vọng mỗi lệnh는 각 거래의 **%**로 계산하므로 모든 거래가 동일합니다. Momentum 6-1은 승률 64%, 평균 수익이 평균 손실의 2.4배이지만 총이익 / 총손실은 1.61에 불과합니다. 수익이 큰 해(2017, 2020, 2021)는 자산이 아직 작을 때였고, 손실을 본 2022, 2023, 2026년은 자산이 이미 커진 뒤였기 때문입니다. 두 해석이 크게 어긋나면 Lợi nhuận theo năm 블록과 Đường vốn(자산 곡선)을 보세요.

자산 곡선

Đường vốn(자산 곡선)은 두 단계 모두에 있으며 보고서에서 가장 중요한 부분입니다. 위의 모든 수치가 여기서 계산됩니다.

① Đường vốn — 테스트 기간(시작일 → 종료일)과 차트 읽기 안내.

② 범례 — Chiến lược(전략, 초록)과 기준 지수 VNINDEX(회색).

③ Sụt giảm(낙폭) — 세션마다 자산이 최근 고점보다 몇 % 낮은지.

④ Log — 세로축을 로그 눈금으로 바꿉니다.

⑤ 슬라이더 — 양 끝을 끌어 특정 구간을 봅니다.

• Chiến lược(초록) — 초기 자본 대비 누적 수익입니다. 0%는 초기 자본, 100%는 두 배입니다.
• VNINDEX(회색) — 같은 초기 자본으로 환산한 지수로, 구간별로 직접 비교할 수 있습니다.
• 연한 빨간 영역 — 고점에서 저점까지의 최대 낙폭 구간입니다.
• Sụt giảm(아래 영역, 빨강) — 세션마다 자산이 최근 고점보다 몇 % 낮은지 보여 줍니다. 선이 0%에 있으면 새 고점에 있다는 뜻입니다.
• Log — 로그 눈금에서는 같은 상승 속도(%)가 같은 기울기로 보입니다. 초기(자산이 작을 때)와 이후 구간을 비교하려면 켜세요. 일반 눈금에서는 이후 구간이 항상 더 "가팔라" 보입니다.
• 차트 위에 마우스를 올리면 그 세션의 전략 누적 수익, 지수 누적 수익, 낙폭이 표시됩니다. Ctrl + 마우스 휠로 확대하고, 아래 슬라이더로 구간을 선택합니다.

자산 곡선 읽기. 수평 구간은 전략이 현금으로 시장 밖에 있던 시기입니다. Momentum 6-1은 VNINDEX가 200세션 이동평균선 아래일 때 쉬기 때문에 2018–2019, 2022–2023년에 시장을 따라 하락하지 않고 옆으로 갔습니다. 좋은 자산 곡선은 여러 구간에 걸쳐 고르게 상승합니다. 여러 해 동안 옆으로 가다가 한 해에 급등하는 곡선은 결과가 운 좋은 한 구간에 의존한다는 뜻입니다.

상세 단계의 접이식 블록

자산 곡선 아래에서 Chi tiết(상세) 단계에는 여섯 개의 접이식 블록이 있습니다. 각 블록은 기본적으로 닫혀 있고 요약 줄 하나만 보입니다. 제목을 누르면 열리거나 닫힙니다. Studio는 어떤 블록을 열어 두었는지 기억해 이후 보고서에 적용합니다.

① 블록 제목 — 눌러서 열기 / 닫기(열려 있으면 화살표가 아래를 향함).

② 요약 줄 — 해당 블록에서 뽑은 수치 하나:

블록	요약 줄(Momentum 6-1)	의미
Lợi nhuận theo tháng(월별 수익률)	55/131 tháng có lãi(131개월 중 55개월 수익)	기간 전체 개월 수 중 수익을 낸 개월 수
Lợi nhuận theo năm(연도별 수익률)	6/11 năm hơn VNINDEX(11년 중 6년 VNINDEX 초과)	전체 연수(진행 중인 연도 포함) 중 비교 지수보다 수익이 높은 연수
Phân phối lợi nhuận phiên(세션 수익률 분포)	VaR95 -1.43% · CVaR95 -2.48%	나쁜 세션의 손실 수준(아래 참고)
Ổn định theo thời gian(시간에 따른 안정성)	Sharpe trượt 6 tháng gần nhất -0.53(최근 6개월 롤링 Sharpe -0.53)	기간 마지막 세션 기준 126세션(약 6개월) 롤링 창의 Sharpe
Các đợt sụt giảm lớn(주요 낙폭 구간)	5 đợt lớn nhất · sâu nhất -25.7%(가장 큰 5개 구간 · 최대 -25.7%)	표에 있는 구간 수와 가장 깊은 구간의 하락폭
Khớp lệnh mô phỏng(모의 체결)	Khớp 1,255 lần · phí, thuế, T+2, trần / sàn như sàn Việt Nam(1,255회 체결 · 수수료, 세금, T+2, 상한가 / 하한가는 베트남 거래소와 동일)	모의 실행에서의 체결 횟수

월별, 연도별 수익률과 분포

① Lợi nhuận theo tháng(월별 수익률) — 각 행이 한 해(최근 연도가 맨 위), 각 칸이 한 달이며 %로 표시됩니다. 초록은 수익, 빨강은 손실이고 색이 진할수록 값이 큽니다. 0.0은 완전히 시장 밖에 있던 달이고, 빈칸은 아직 오지 않은 달입니다.

② Năm(연간) — 연간 수익률입니다. 진행 중인 연도는 연초부터 마지막 세션까지 계산합니다.

③ Lợi nhuận theo năm(연도별 수익률) — 해마다 전략 막대(초록 수익, 빨강 손실)와 VNINDEX 막대(회색)를 나란히 보여 줍니다.

④ Phân phối lợi nhuận phiên(세션 수익률 분포) — 수익률 구간(40개 그룹)별 세션 수입니다. 빨강은 손실 세션, 초록은 수익 세션, 회색 막대는 0% 부근 그룹(현금 보유 세션 포함)입니다. VaR95, CVaR95는 블록의 요약 줄에 있습니다.

⑤ Lệch, nhọn(왜도, 첨도) — 분포 꼬리의 모양입니다.

측정값	의미	읽는 법
Lệch(왜도)	세션 수익률의 왜도(skewness)	음수: 손실 꼬리가 수익 꼬리보다 깁니다. 가끔 큰 손실 세션이 있습니다. 양수: 가끔 급등하는 수익 세션이 있습니다
nhọn(첨도)	세션 수익률의 첨도(kurtosis). 정규분포는 3	3 초과: 정규분포가 예측하는 것보다 극단적인 세션이 많습니다(두꺼운 꼬리). 실제 위험은 표준편차가 보여 주는 것보다 큽니다
VaR95	세션 수익률의 5% 분위수	약 20세션마다 1세션은 이 수준과 같거나 더 큰 손실을 냅니다
CVaR95	VaR95보다 나쁜 세션들의 평균	가장 나쁜 5% 세션의 평균 손실입니다. 이 수준을 마음의 준비로 삼으세요

월별·연도별 표 읽기. 지수를 이긴 연수를 세고, 수익이 특별한 한 해에 몰려 있지 않은지 보세요. Momentum 6-1은 2021년에 96.0의 수익을 냈습니다. 그 해만 빼면 총 수익률은 +377%가 아니라 약 +143%, 즉 연 약 9.5%입니다. 2019, 2022, 2023년은 손실이었고 2026년도 11월 2일까지 손실 중입니다. 여러 해 연속 손실을 보거나 한 해 덕분에만 수익을 내는 전략은 실제로 따라가기 어렵습니다. 사용하려는 모든 전략에 이 "최고의 해 빼기" 테스트를 해 보세요. 분포에서 Momentum 6-1은 왜도 -0.88, 첨도 11.8, CVaR95 **-2.48%**로 손실 꼬리가 두껍습니다. 자산의 약 2.5%를 잃는 세션을 미리 각오해야 합니다.

안정성, 낙폭, 체결

① Ổn định theo thời gian(시간에 따른 안정성) — 최근 126세션(약 반년) 롤링 창으로 계산한 Sharpe 6 tháng(6개월 Sharpe, 초록, 왼쪽 축)과 Beta 6 tháng(6개월 Beta, 노란 점선, 오른쪽 축)입니다. 가로 점선 두 개는 Sharpe의 0과 1 수준입니다.

② Các đợt sụt giảm lớn(주요 낙폭 구간) — 가장 깊은 5개 하락 구간: Mức giảm(하락폭), Đỉnh(고점) 날짜, Đáy(저점) 날짜.

③ Hồi phục(회복) — 자산이 이전 고점을 회복한 날짜(기간 말까지 고점 아래면 Chưa(미회복)). Số phiên(세션 수)은 고점부터 회복할 때까지, 또는 기간 말까지 셉니다.

④ Khớp lệnh mô phỏng(모의 체결) — 이번 실행에 사용한 가정(자본, 최대 종목 수, 체결 방식, 수수료, 세금, 슬리피지, T+2, 로트, 유동성 한도, 상한가 / 하한가 잔량 없음, 전략에 있으면 손절 / 익절 / 트레일링 / 보유 기간).

⑤ 거래소 규칙이 개입한 횟수 — 주의가 필요한 줄에서 0이 아니면 노란 글씨로 표시됩니다. 각 줄의 의미: 모의 체결 블록.

롤링 Sharpe 읽기. 짧은 창의 Sharpe는 항상 크게 출렁입니다. 봐야 할 것은 0 아래에 오래 머문 구간이 있는지, 최근에 나빠지고 있는지입니다. 이는 전략의 우위가 사라지고 있다는 신호입니다. 블록 요약 줄은 마지막 세션의 롤링 Sharpe를 표시합니다(Momentum 6-1: -0.53, 전략이 하락 구간 한가운데 있는 시점). 전략이 현금을 보유하는 구간에서는 Beta가 0으로 내려갑니다.

낙폭 구간 읽기. 깊이는 얼마를 잃는지, Số phiên은 얼마나 기다려야 하는지를 알려 줍니다. 대개 기다림이 더 무섭습니다. Momentum 6-1의 -16.6% 하락 구간은 2025년 10월 13일에 시작해 기간 말까지 Chưa 회복하지 못했고, 이미 262세션 이어졌습니다.

주문 수가 체결 수보다 적나요?

리밸런싱 전략에서는 매 기간 일부 매도한 부분이 Lệnh đặt(주문)에 포함되지 않지만, Khớp(체결)은 매수와 매도를 모두 셉니다. 그래서 Khớp이 Lệnh đặt보다 클 수 있습니다(Momentum 6-1: 주문 613건, 체결 1,255회).

보고서 끝: 참고 사항과 실행 정보

두 단계 모두에서 각 단계 고유 부분 뒤에 전략 고유의 표, 차트(코드에서 선언한 경우)가 오고, 그다음 보고서 끝부분이 옵니다.

① Ghi chú dữ liệu(데이터 참고 사항) — 결과 해석에 영향을 주는 데이터, 종목 바스켓 관련 사항입니다. 주의할 것이 없으면 이 상자는 나타나지 않습니다.

② 실행 정보 — 결과를 검증할 수 있게 해 줍니다. Dữ liệu đến(데이터 기준일, 마지막 확정 세션), 종목 바스켓(테스트 기간이 2016년 9월 12일 이전에 시작하는 시점별 HOSE 바스켓은 theo thời điểm từ 09/2016(2016년 9월부터 시점별)로 표시: 그 이전에는 HOSE에서 빠진 종목이 없음), 종목 수 × 세션 수(지표 계산을 위한 기간 전 약 250세션 포함), 테스트 기간, 실행 시간(그중 데이터 읽기 시간), kiểm tra dữ liệu tương lai(미래 데이터 검사) 결과(đạt(통과), KHÔNG đạt(불통과), 또는 검사하지 않은 실행이면 bỏ qua(건너뜀)), 계산 엔진 버전. 맨 아래 줄은 과거 데이터에 대한 시뮬레이션이며 참고용일 뿐 투자 권유가 아니라고 알려 줍니다.

나타날 수 있는 참고 사항:

참고 사항	의미
Rổ VN30 lấy theo thành phần hiện tại cho cả quá khứ — kết quả có thể đẹp hơn thực tế.(VN30 바스켓을 과거 전체에 현재 구성 종목으로 적용 — 결과가 실제보다 좋게 나올 수 있음)	지수 바스켓(VN30, HNX30, VN100, VNMID, VNSML)은 시점별이 아니며, 신뢰도 점수가 깎임
Dữ liệu chỉ gồm mã đang niêm yết và theo sàn hiện tại — mã đã huỷ niêm yết / chuyển sàn không có trong kiểm tra (thiên lệch sống sót nhẹ).(데이터는 현재 상장 종목과 현재 거래소 기준만 포함 — 상장폐지 / 이전 상장된 종목은 테스트에 없음(약한 생존 편향))	HNX, UPCoM 바스켓(시점별 바스켓 없음)
Rổ theo thời điểm có n mã trong kỳ — chạy m mã thanh khoản nhất (…)(시점별 바스켓에 기간 중 n종목 — 유동성 상위 m종목으로 실행(…))	바스켓이 플랜의 종목 수 한도를 초과(종목 수 한도 참고)
n mã không có dữ liệu: …(n종목 데이터 없음: …)	바스켓에 있지만 기간 중 가격 데이터가 없는 종목
Dữ liệu lịch sử của máy chủ mới đến … — kết quả chưa gồm các phiên sau đó (máy chủ đang cập nhật).(서버의 과거 데이터가 …까지만 있음 — 그 이후 세션은 결과에 포함되지 않음(서버 업데이트 중))	데이터 저장소에 최신 세션이 아직 없음. 나중에 다시 실행
…: nguồn dữ liệu ngừng cập nhật từ sau …(…: … 이후 데이터 소스 업데이트 중단)	코드에서 사용하는 지수가 더 이상 업데이트되지 않음(VN100, VNMID, VNSML, VNALL은 2025년 1월 24일 이후)
Khớp lệnh cùng phiên với tín hiệu (delay = 0) có thể dùng giá chưa biết khi đặt lệnh.(신호와 같은 세션에 체결(delay = 0)하면 주문 시점에 알 수 없는 가격을 쓸 수 있음)	코드가 지연 0을 선언함 — 현재도 신호 다음 세션에 체결되며, 경고는 알 수 없는 가격을 쓰는 위험만 상기시킴
Không có lệnh nào được khớp — kiểm tra điều kiện vào lệnh hoặc rổ mã.(체결된 주문이 없음 — 진입 조건이나 종목 바스켓을 확인하세요)	조건이 너무 엄격하거나 바스켓이 비어 있음

코드 작성자를 위한 힌트(빈 차트, 정의되지 않은 수치, 기간 중 값이 빠진 거시경제 시계열, 백테스트에 사용된 대주주 데이터 등)는 여기에 나타나지 않습니다. AI 어시스턴트가 읽고 코드를 스스로 고치며, Mã(코드) 탭의 Nhật ký chạy(실행 로그)에서 볼 수 있습니다(Gợi ý: …(힌트: …) 줄). 라이브러리의 템플릿은 힌트가 발생하지 않도록 점검되어 있습니다.

결과 저장과 다시 실행

• 실행 결과는 해당 항목과 함께 사용자의 기기에 저장됩니다. 항목을 다시 열면 보고서가 바로 나타나고, 상태 줄에 Kết quả v1 · chạy … trước(결과 v1 · … 전 실행)가 표시됩니다. 다시 실행하지 않은 상태입니다.
• 새 세션이 생기거나 설정을 바꿔도 결과는 자동으로 업데이트되지 않습니다. Chạy lại(다시 실행)를 누르세요. 같은 날(가격 확정 후) 다시 실행하면 항상 같은 결과가 나옵니다.
• 결과의 버전과 다른 버전을 보고 있으면 Studio에 Kết quả của vN(vN의 결과) 상자와 Chạy vM(vM 실행) 버튼이 나타납니다(버전 참고).
• 수치 설명이 필요한가요? 메뉴 ⋯ › Nhờ Copilot giải thích kết quả(Copilot에게 결과 설명 요청)는 결과를 Quant 어시스턴트에 보냅니다(Professional 플랜, Quant 어시스턴트 참고).

다음: 거래와 포트폴리오에서 거래를 하나씩 살펴본 뒤, 최적화와 견고성 검증에서 견고성을 확인하세요.

🇨🇳 中文

策略的 Báo cáo（报告）标签页告诉您该策略在历史数据上已经取得了什么：赚了多少、风险如何、是否稳定、交易在现实中能否执行。报告分两层：Tóm tắt（摘要）用通俗语言快速阅读，Chi tiết（详细）提供完整的指标和表格。本页逐一解释各部分，并附上公式和业内常用的参考标准。本页示例为模板 Mua 10 mã tăng mạnh nhất 6 tháng, đổi mỗi tháng（买入 6 个月涨幅最大的 10 只股票，每月调仓；即每月轮动的 Momentum 6-1），使用默认假设运行，数据截至 2026年11月2日。

过去的结果不是承诺

回测是可能达到结果的上限：真实订单滑点更大，有时无法成交，而且您可能熬不过一次 25% 的回撤。Studio 中的结果不构成投资建议。参见为什么实际结果会不同。

两层：摘要与详细

① Tóm tắt（摘要）/ Chi tiết（详细）— 选择报告的层级。Studio 会记住您的选择，用于之后的所有报告。

② 四个主要数字 — 两层都有：Lợi nhuận mỗi năm（年化收益）、Tổng lợi nhuận（总收益）、Hiệu quả trên rủi ro（风险调整收益；术语 Sharpe 以小字标在标签旁）、Sụt giảm sâu nhất（最大回撤）。参见四个主要数字。

③ Đọc nhanh（快速解读）— 最多六句 ✓ / ✗，只使用本报告自身的数字。参见快速解读。

④ Lợi nhuận theo năm（年度收益）— 最近三年：绿色条为盈利年份，红色为亏损年份；右侧数字为全年收益（当年计算到最后一个交易时段）。

⑤ 灰色竖线 — 对比指数（VNINDEX）同年的收益；将鼠标悬停在某一年上可同时查看两个数字。

这两张卡片下方就是资金曲线。两层的区别在中间部分：

报告部分	摘要	详细
使用未来数据警告、可信度框（如有）	✓	✓
四个主要数字	✓	✓
Đọc nhanh（快速解读）、Lợi nhuận theo năm（年度收益，最近三年）	✓	—
九个辅助指标	—	✓
资金曲线	✓	✓
折叠区块：按月、按年、分布、稳定性、主要回撤、模拟成交	—	✓
策略自定义的表格、图表（如代码有声明）、Ghi chú dữ liệu（数据说明）、运行信息行	✓	✓

将鼠标悬停在 Hiệu quả trên rủi ro、Sụt giảm sâu nhất 以及详细层的 Số lệnh（交易笔数）、Lãi / lỗ gộp（总盈亏比）、Lợi nhuận / sụt giảm（收益/回撤）、Độ nhạy thị trường（市场敏感度）、Độ tin cậy Sharpe（Sharpe 可信度）等格子上，可查看简短说明（Sụt giảm sâu nhất 格会标出峰值日期和谷底日期）。

快速解读

Đọc nhanh（快速解读）卡片（摘要层）把主要数字改写成句子，每句按固定阈值标上 ✓（优点）或 ✗（需注意之处）：

句子	何时为 ✓	示例（Momentum 6-1）
Hơn / Kém VNINDEX khoảng x% mỗi năm.（每年跑赢 / 跑输 VNINDEX 约 x%。）	年化收益不低于对比指数	✓ Hơn VNINDEX khoảng 4.9% mỗi năm.（每年跑赢 VNINDEX 约 4.9%。）
x% số lệnh có lãi, trên n lệnh.（n 笔交易中 x% 盈利。）	已平仓交易中至少 50% 盈利	✓ 64% số lệnh có lãi, trên 652 lệnh.（652 笔交易中 64% 盈利。）
Dao động ít / mạnh hơn thị trường (Beta b).（波动小于 / 大于市场。）	Beta 小于 1	✓ Dao động ít hơn thị trường (Beta 0.51).（波动小于市场。）
Có lúc mất x% từ đỉnh, kéo dài n phiên（曾从峰值下跌 x%，持续 n 个交易时段），期末仍低于峰值时加上 chưa lấy lại đỉnh（尚未收复峰值）	最大回撤小于 20%	✗ Có lúc mất 25.7% từ đỉnh, kéo dài 680 phiên.（曾从峰值下跌 25.7%，持续 680 个交易时段。）
Phí và thuế cộng dồn x, bằng y% vốn ban đầu.（累计费用和税 x，相当于初始资金的 y%。）	费用 + 税低于初始资金的 25%	✗ Phí và thuế cộng dồn 603 tr, bằng 60% vốn ban đầu.（累计费用和税 603 百万，相当于初始资金的 60%。）
Năm yyyy lãi / lỗ x%（yyyy 年盈利 / 亏损 x%）— 当年显示为 Năm yyyy (đến dd/mm) đang lãi / lỗ x%（yyyy 年截至 dd/mm 正在盈利 / 亏损 x%）	最近一年没有亏损	✗ Năm 2026 (đến 02/11) đang lỗ 8.8%.（2026 年截至 11月2日亏损 8.8%。）

关于对比指数和 Beta 的句子仅在策略与某个指数对比时出现；关于盈利交易的句子仅在已有平仓交易时出现。✗ 并不意味着策略失败 — 它表示需要在 Chi tiết（详细）层仔细查看的地方。

相信一个策略之前的六个问题

在深入每个数字之前，请按顺序回答六个问题 — 有一个没通过，就足以暂时不相信该策略。摘要层可快速回答第 1、3、5 题；其余问题需要 Chi tiết（详细）层。

1. 是否跑赢指数？ — Lợi nhuận mỗi năm（年化收益）与副行 VNINDEX … 对比；Lợi nhuận theo năm（年度收益）区块：有多少年跑赢指数（摘要行 6/11 năm hơn VNINDEX，即 11 年中有 6 年跑赢 VNINDEX）。
2. 收益是否值得承担的风险？ — Hiệu quả trên rủi ro（Sharpe）约 1 以上，且 Khoảng tin cậy 95%（95% 置信区间）的下限大于 0。
3. 您能承受最深的那次下跌吗？ — Sụt giảm sâu nhất（最大回撤）以及处于峰值以下的交易时段数；Các đợt sụt giảm lớn（主要回撤）区块。
4. 样本是否足以让人相信？ — Số lệnh（交易笔数）至少 30 笔，测试期至少 3 年，没有黄色的 Độ tin cậy（可信度）框；Độ tin cậy Sharpe（PSR）至少 95%。
5. 成本是否吃掉了利润？ — Phí + thuế（费用 + 税）、Vòng quay（换手率）；Kỳ vọng mỗi lệnh（每笔期望收益）必须明显大于一次买卖往返的成本（默认假设下约 0.6%，再加上按订单规模计算的滑点）。
6. 现实中能执行吗？ — Khớp lệnh mô phỏng（模拟成交）区块：Mua trần không khớp（涨停价买入未成交）、Cắt theo thanh khoản（按流动性削减）数值大，说明策略依赖难以买入的股票。

六个问题都通过后，切换到 Độ vững（稳健性）标签页，检查结果是否经得起考验（参见优化与稳健性检验）。

示例：快速解读 Momentum 6-1

年化 +15.5%，对比 VNINDEX +10.6% — 每年跑赢指数约 5 个百分点。风险调整收益 1.03，置信区间 0.42 → 1.72：风险调整收益尚可，且几乎可以肯定为正。最大回撤 -25.7%，持续 680 个交易时段 — 从 2018年4月6日的峰值开始，到 2020年12月21日才收复前高：您需要耐心等待近三年。652 笔交易：样本充足。费用 + 税 603 百万，近 11 年后相当于初始资金的 60%，换手率为每年 4.7 次 — 成本是一笔可观的支出，但扣除成本后仍有盈利。

报告顶部的警告

同一份报告上可能出现两类框，两层都会显示：

• Phát hiện dùng dữ liệu tương lai（检测到使用未来数据，红色）— 去掉后面的数据后，某个过去交易时段的信号发生了变化：策略在“偷看未来”。框中会标出被检测到的日期、数据字段和股票代码；下方的结果在真实交易中无法达到。参见不偷看未来。
• Độ tin cậy trung bình（可信度中等，蓝色）/ Độ tin cậy thấp（可信度低，黄色）— 列出结果容易失真的原因。可信度高时不显示该框。

① 可信度等级与原因 — 此处模板 RSI hồi phục trong xu hướng tăng（上升趋势中的 RSI 回升）在 VN30 篮子（当前成分股）上运行，因此被降为中等。

Studio 用分数评定可信度：从 3 分开始，下面每条原因扣 1 分。剩 3 分为高，1–2 分为中等，0 分及以下为低；使用未来数据直接判为低。

原因（框中文字）	为何值得担心	应该怎么做
Chỉ có n lệnh đã đóng — dưới 30, kết quả dễ do ngẫu nhiên.（只有 n 笔已平仓交易 — 少于 30 笔，结果容易出于偶然。）	几笔幸运的交易决定了整体结果	延长测试期、扩大篮子、放宽入场条件
Kỳ kiểm tra ngắn (x năm).（测试期较短，x 年。）（少于 3 年）	尚未经历一个完整的市场涨跌周期	提前开始日期，例如从 2016 年开始
Rổ mã lấy theo danh sách hiện tại cho cả quá khứ (thiên lệch sống sót).（股票篮子在整个历史期间都按当前名单选取，存在幸存者偏差。）	VN30、HNX30、VN100、VNMID、VNSML 篮子只包含今天仍在篮子中的股票；曾被剔除的股票（通常因为下跌）缺席	使用时点篮子（HOSE、全市场、行业）— 参见时点篮子
Deflated Sharpe x% — có thể do thử nhiều biến thể.（Deflated Sharpe x% — 可能是尝试了多个变体所致。）（低于 90%，且对话中已尝试 2 个以上变体时）	多次尝试后保留最好看的版本，会使 Sharpe 被夸大	参见 Deflated Sharpe
Sharpe > 3 bất thường với cổ phiếu — nên kiểm tra lại giả định.（对股票而言 Sharpe > 3 不正常 — 应重新检查假设。）	很少有股票策略能多年保持 Sharpe 高于 3	检查代码、成本、篮子的流动性
Chiến lược dùng dữ liệu tương lai (kiểm tra nhìn trước không đạt).（策略使用了未来数据，前视检查未通过。）	结果无法达到	修改代码

已尝试的变体数是同一对话中运行策略的次数 — 每次拖动参数也算一次尝试。新对话从 0 重新计数。

四个主要数字

报告开头的四个数字，两层都有。标签用通俗语言；常见术语（Sharpe）以灰底小字标在标签旁。

指标	计算方法	副行	如何解读
Lợi nhuận mỗi năm（年化收益）	年复合收益率（CAGR）：(Tài sản cuối ÷ Tài sản đầu) ^ (1 ÷ Số năm) − 1，年数 = 日历天数 ÷ 365.25	同期 VNINDEX 的年化收益	与同期指数比较，而不是与某个固定数字比较。VNINDEX 是价格指数，不含股息；策略使用含股息的复权价格 — 小幅差异偏向策略（参见基准指数）
Tổng lợi nhuận（总收益）	Tài sản cuối ÷ Tài sản đầu − 1	期初资产 → 期末资产（按设置中的资金，默认 10 亿越南盾）	数字大是因为多年复利；比较时请用 Lợi nhuận mỗi năm（年化收益）
Hiệu quả trên rủi ro（风险调整收益，Sharpe）	每单位波动的收益，年化：(TB lợi nhuận phiên − Lãi suất phi rủi ro mỗi phiên) ÷ Độ lệch chuẩn lợi nhuận phiên × √(Số phiên mỗi năm)	Sharpe 的 Khoảng tin cậy 95%（95% 置信区间）	低于 0.5：比持有指数好不了多少；0.5–1：尚可；1–2：好；高于 2：非常好，需仔细检查；高于 3：不正常。置信区间下限大于 0 表示很难是运气所致
Sụt giảm sâu nhất（最大回撤）	资产从某个峰值跌到其后谷底的最大跌幅（业内称为最大回撤，max drawdown）	从峰值到收复峰值的交易时段数，或到期末并标注 chưa hồi phục（未恢复）。鼠标悬停：峰值日期、谷底日期	问问自己：损失资产的这么多 %、等待这么多个交易时段，您还会坚持原计划吗？在现实中，下一次下跌可能更深

每年交易时段数由数据本身计算：(số phiên − 1) ÷ số năm，约 248–250。无风险利率默认为 0%；如果希望 Sharpe、Sortino 衡量超出存款利率的收益部分，可在设置中将其设为存款利率 — Sharpe 会因此降低。

Sharpe 的置信区间采用分块自助法（block bootstrap）计算：Studio 以每块 20 个连续交易时段（保持市场的连续性）对日收益序列重新抽样 300 次，每次计算 Sharpe，然后取 2.5% 和 97.5% 分位数。抽样方式固定，因此重新运行会得到相同结果。

辅助指标

Chi tiết（详细）层在四个主要数字下方增加九个辅助指标。

① Chi tiết（详细）处于选中状态。

② 九个辅助指标 — 交易、成本、投资程度、统计可信度（见下表）。

③ 术语 — 通俗标签旁灰底上的小字：PF（profit factor）、Calmar、Beta、PSR。窗格较窄时这些字可能被截断为“…”；将鼠标悬停在格子上可阅读说明。

指标	计算方法	副行	如何解读
Số lệnh（交易笔数）	已平仓的交易笔数（买入后卖出；每次卖出，包括再平衡时的部分卖出，都算一笔）	Thắng（胜率）— 收益为正的已平仓交易 %；n đang mở（n 笔持仓中）— 期末仍持有的交易（不计入胜率）	少于 30 笔太少，不足以下结论
Lãi / lỗ gộp（总盈亏比，PF）	Profit factor：盈利交易的盈利总额 ÷ 亏损交易的亏损总额（持平算亏损）；没有亏损交易则为 ∞	Lãi/lỗ TB（平均盈亏比）— 盈利交易的平均盈利 % ÷ 亏损交易的平均亏损 %	低于 1：亏损；1–1.5：利润单薄，实际成本更高时容易消失；1.5–2：尚可；高于 2：好；交易笔数少却高于 3：疑似过拟合
Kỳ vọng mỗi lệnh（每笔期望收益）	每笔已平仓交易扣除费用和税后的平均收益 %	Giữ TB（平均持有）— 平均持有的交易时段数	必须为正，并明显大于一次买卖往返的成本，才有安全边际
Biến động mỗi năm（年化波动率）	日收益标准差 × √(每年交易时段数)	Sortino — 类似 Sharpe，但分母是下行偏差：低于无风险利率的日收益部分的平方均值的平方根（高于的交易时段计为 0）	只有“坏”波动才让您睡不着：Sortino 明显高于 Sharpe 表示波动主要来自上涨时段
Lợi nhuận / sụt giảm（收益/回撤，Calmar）	年化收益 ÷ |最大回撤|	Ulcer — 每个交易时段回撤幅度（按 %）的平方均值的平方根	对只做多股票的策略，Calmar 高于 0.5 为尚可，高于 1 为好。Ulcer 同时衡量下跌的深度和持续时间：越低越容易承受
Độ nhạy thị trường（市场敏感度，Beta）	策略与 VNINDEX 日收益的协方差 ÷ VNINDEX 日收益的方差	Alpha — 年化收益中无法用 beta 解释的部分：(TB lợi nhuận phiên − rf − Beta × (TB lợi nhuận phiên VNINDEX − rf)) × Số phiên mỗi năm	Beta 为 1：与市场同步波动；低于 1：敏感度较低（部分因为持有现金的时间）。Alpha 为正是策略自身创造的部分
Tỷ trọng cổ phiếu（股票仓位）	股票占资产的比重，所有交易时段的平均值	Vòng quay（换手率）— (Tổng giá trị mua + tổng giá trị bán) ÷ 2 ÷ Tài sản bình quân ÷ Số năm，单位为每年次数	仓位低而收益好表示资金使用效率高。默认假设下每次换手约花费资产的 0.6%（双向费用、税、双向滑点），再加上按订单规模计算的滑点
Phí + thuế（费用 + 税）	已支付的交易费用和卖出税总额（不含滑点）	相对初始资金的 %	与总盈利比较：费用相对盈利过大是交易过于频繁的信号
Độ tin cậy Sharpe（Sharpe 可信度，PSR）	Sharpe 真正大于 0 的概率（Probabilistic Sharpe Ratio），考虑了收益分布的偏度和峰度	t — 日收益的 t 统计量：TB ÷ Độ lệch chuẩn × √(Số phiên)	PSR 至少 95%（绿字）为可信；低于 50%（红字）为弱。t 大于 2 约对应 5% 的显著性水平；在已尝试多个想法时，许多研究者要求 t 大于 3

PSR = Φ( SR × √(n − 1) ÷ √(1 − Lệch × SR + (Nhọn − 1) ÷ 4 × SR²) )

SR: Sharpe tính theo phiên (chưa năm hoá, lãi suất phi rủi ro = 0); n: số phiên; Φ: hàm phân phối chuẩn tích luỹ

总盈亏比与胜率可能讲出两个不同的故事

Lãi / lỗ gộp（总盈亏比，PF）按金额计算：资产规模大时期的交易比早期的交易权重更大。Thắng（胜率）、Lãi/lỗ TB（平均盈亏比）、Kỳ vọng mỗi lệnh（每笔期望收益）按每笔交易的 % 计算：每笔交易权重相同。Momentum 6-1 胜率 64%，平均盈利是平均亏损的 2.4 倍，但总盈亏比只有 1.61 — 因为大幅盈利的年份（2017、2020、2021）处于资产还小的阶段，而亏损的 2022、2023、2026 年处于资产已变大的阶段。当两种解读相差很大时，请查看 Lợi nhuận theo năm（年度收益）区块和 Đường vốn（资金曲线）。

资金曲线

Đường vốn（资金曲线）在两层都有，是报告最重要的部分：上面的所有数字都由它计算而来。

① Đường vốn（资金曲线）— 测试期（起始日 → 结束日）以及图表阅读提示。

② 图例 — Chiến lược（策略，绿色）和基准指数 VNINDEX（灰色）。

③ Sụt giảm（回撤）— 每个交易时段资产低于最近峰值多少 %。

④ Log — 将纵轴切换为对数刻度。

⑤ 拖动条 — 拖动两端以查看某一阶段。

• Chiến lược（策略，绿色）— 相对初始资金的累计收益：0% 为初始资金，100% 为翻倍。
• VNINDEX（灰色）— 指数折算为相同的初始资金，以便逐段直接比较。
• 浅红色区域 — 最大回撤，从峰值到谷底。
• Sụt giảm（回撤，下方窗格，红色）— 每个交易时段资产低于最近峰值多少 %。线在 0% 表示正处于新高。
• Log — 对数刻度：相同增长速度（%）对应相同斜率。想比较早期（资产小）与后期时请开启；在普通刻度下，后期总是显得更“陡”。
• 将鼠标悬停在图表上：显示该交易时段策略的累计收益、指数的累计收益以及回撤幅度。Ctrl + 滚动鼠标滚轮可放大；用下方的拖动条选择阶段。

解读资金曲线。 水平段是策略持有现金、空仓观望的时期 — Momentum 6-1 在 VNINDEX 低于 200 交易时段均线时休息，因此在 2018–2019、2022–2023 年横盘，而不是随市场下跌。好的资金曲线在多个阶段中稳步上升；资金曲线横盘多年后在一年内暴涨，说明结果依赖于某个幸运阶段。

详细层的折叠区块

在资金曲线下方，Chi tiết（详细）层有六个折叠区块。每个区块默认收起，只显示一行摘要；点击标题可展开或收起。Studio 会记住您展开了哪些区块，用于之后的报告。

① 区块标题 — 点击展开 / 收起（展开时箭头朝下）。

② 摘要行 — 从该区块本身得出的一个数字：

区块	摘要行（Momentum 6-1）	含义
Lợi nhuận theo tháng（月度收益）	55/131 tháng có lãi（131 个月中 55 个月盈利）	盈利月份数 / 测试期总月数
Lợi nhuận theo năm（年度收益）	6/11 năm hơn VNINDEX（11 年中 6 年跑赢 VNINDEX）	跑赢对比指数的年数 / 总年数（含当年）
Phân phối lợi nhuận phiên（日收益分布）	VaR95 -1.43% · CVaR95 -2.48%	糟糕交易时段的亏损水平（参见下文）
Ổn định theo thời gian（随时间的稳定性）	Sharpe trượt 6 tháng gần nhất -0.53（最近 6 个月滚动 Sharpe -0.53）	测试期最后一个交易时段时，126 个交易时段（约 6 个月）滚动窗口上的 Sharpe
Các đợt sụt giảm lớn（主要回撤）	5 đợt lớn nhất · sâu nhất -25.7%（最大的 5 次 · 最深 -25.7%）	表中的回撤次数以及最深一次的跌幅
Khớp lệnh mô phỏng（模拟成交）	Khớp 1,255 lần · phí, thuế, T+2, trần / sàn như sàn Việt Nam（成交 1,255 次 · 费用、税、T+2、涨跌停与越南交易所一致）	模拟中的成交次数

月度、年度收益与分布

① Lợi nhuận theo tháng（月度收益）— 每行一年（最近的年份在最上面），每格一个月，单位为 %；绿色盈利，红色亏损，颜色越深数值越大。0.0 是完全空仓的月份；空白格是尚未到来的月份。

② Năm（全年）— 全年收益；当年从年初计算到最后一个交易时段。

③ Lợi nhuận theo năm（年度收益）— 每年策略柱（绿色盈利、红色亏损）旁边是 VNINDEX 柱（灰色）。

④ Phân phối lợi nhuận phiên（日收益分布）— 各收益水平的交易时段数（40 组）：红色为亏损时段，绿色为盈利时段，灰色柱是 0% 附近的组（包括持有现金的时段）。VaR95、CVaR95 显示在区块的摘要行中。

⑤ Lệch, nhọn（偏度、峰度）— 分布尾部的形状。

度量	含义	如何解读
Lệch（偏度）	日收益的偏度（skewness）	为负：亏损尾部比盈利尾部长 — 偶尔会有重亏的交易时段。为正：偶尔会有暴涨的交易时段
nhọn（峰度）	日收益的峰度（kurtosis）；正态分布为 3	高于 3：极端交易时段比正态分布预测的多（厚尾）— 实际风险大于标准差所显示的
VaR95	日收益的 5% 分位数	大约每 20 个交易时段就有 1 个时段亏损达到或超过这个水平
CVaR95	比 VaR95 更差的交易时段的平均值	最差 5% 交易时段的平均亏损 — 请为这个水平做好心理准备

解读月度和年度表。 数一数跑赢指数的年数，并看看收益是否集中在某个特殊年份：Momentum 6-1 在 2021 年盈利 96.0；单独去掉这一年，总收益约为 +143% 而不是 +377%，即每年约 9.5%。2019、2022、2023 年亏损，2026 年截至 11月2日也在亏损。连续多年亏损，或只靠一年盈利的策略，在现实中很难坚持 — 请对每个您打算使用的策略做一次“去掉最好的一年”测试。在分布方面，Momentum 6-1 的偏度为 -0.88，峰度为 11.8，CVaR95 为 -2.48%：亏损尾部较厚 — 必须预先考虑到单个交易时段损失近 2.5% 资产的情况。

稳定性、回撤与成交

① Ổn định theo thời gian（随时间的稳定性）— Sharpe 6 tháng（6 个月 Sharpe，绿色，左轴）和 Beta 6 tháng（6 个月 Beta，黄色虚线，右轴），在最近 126 个交易时段（约半年）的滚动窗口上计算；两条水平虚线位于 Sharpe 的 0 和 1。

② Các đợt sụt giảm lớn（主要回撤）— 最深的 5 次下跌：Mức giảm（跌幅）、Đỉnh（峰值）日期、Đáy（谷底）日期。

③ Hồi phục（恢复）— 资产收复前高的日期（期末仍低于峰值则为 Chưa（尚未））；Số phiên（交易时段数）从峰值计算到恢复时，或到期末。

④ Khớp lệnh mô phỏng（模拟成交）— 本次运行使用的假设（资金、最多持股数、成交方式、费用、税、滑点、T+2、手数、流动性限制、涨停 / 跌停无对手盘，以及策略设有的止损 / 止盈 / 移动止损 / 持有时间）。

⑤ 交易所规则干预次数 — 需要注意的行在不为 0 时显示为黄字。各行含义：模拟成交区块。

解读滚动 Sharpe。 短窗口上的 Sharpe 总是剧烈波动；需要看的是是否有长时间处于 0 以下的阶段，以及最近是否在变差 — 这是策略优势正在消失的信号。区块的摘要行显示最后一个交易时段的滚动 Sharpe（Momentum 6-1：-0.53，正值策略处于一次下跌之中）。在策略持有现金的阶段，Beta 回到 0。

解读回撤。 深度告诉您损失多少，Số phiên（交易时段数）告诉您要等多久 — 后者往往更可怕。Momentum 6-1 的 -16.6% 回撤始于 2025年10月13日，到期末仍 Chưa（尚未）恢复，已持续 262 个交易时段。

下单数少于成交数？

对于再平衡策略，每期的部分卖出不计入 Lệnh đặt（下单），而 Khớp（成交）同时统计买入和卖出 — 因此 Khớp 可能大于 Lệnh đặt（Momentum 6-1：613 次下单，1,255 次成交）。

报告末尾：说明与运行信息

两层在各自的专属部分之后，都是策略自定义的表格、图表（如代码有声明），然后是报告末尾部分：

① Ghi chú dữ liệu（数据说明）— 关于数据、股票篮子的、会影响对结果理解的事项。没有需要注意的事项时不显示此框。

② 运行信息 — 让结果可验证：Dữ liệu đến（数据截至，最后一个已收盘的交易时段）、股票篮子（测试期在 2016年9月12日之前开始的 HOSE 时点篮子会标注 theo thời điểm từ 09/2016（自 2016年9月起按时点）：在此之前尚无已退出 HOSE 的股票）、股票数 × 交易时段数（包括测试期前约 250 个用于计算指标的交易时段）、测试期、运行时间（其中读取数据的时间）、未来数据检查结果（đạt（通过）、KHÔNG đạt（未通过），或运行未检查时为 bỏ qua（跳过））、计算引擎版本。最下面一行提示：基于历史数据的模拟，仅供参考，不构成投资建议。

可能遇到的说明：

说明	含义
Rổ VN30 lấy theo thành phần hiện tại cho cả quá khứ — kết quả có thể đẹp hơn thực tế.（VN30 篮子在整个历史期间按当前成分选取 — 结果可能比实际更好看。）	指数篮子（VN30、HNX30、VN100、VNMID、VNSML）不是时点篮子；可信度被扣分
Dữ liệu chỉ gồm mã đang niêm yết và theo sàn hiện tại — mã đã huỷ niêm yết / chuyển sàn không có trong kiểm tra (thiên lệch sống sót nhẹ).（数据仅包含当前上市的股票并按当前交易所归属 — 已退市 / 转板的股票不在测试中，存在轻微幸存者偏差。）	HNX、UPCoM 篮子（没有时点篮子）
Rổ theo thời điểm có n mã trong kỳ — chạy m mã thanh khoản nhất (…)（时点篮子在测试期内有 n 只股票 — 运行流动性最好的 m 只（…））	篮子超出套餐的股票数量上限（参见股票数量上限）
n mã không có dữ liệu: …（n 只股票没有数据：…）	在篮子中但测试期内没有价格数据的股票
Dữ liệu lịch sử của máy chủ mới đến … — kết quả chưa gồm các phiên sau đó (máy chủ đang cập nhật).（服务器的历史数据仅到 … — 结果未包含此后的交易时段（服务器正在更新）。）	数据仓库尚未有最新交易时段；请稍后重新运行
…: nguồn dữ liệu ngừng cập nhật từ sau …（…：数据源自 … 之后停止更新）	代码中使用的指数已不再更新（VN100、VNMID、VNSML、VNALL 在 2025年1月24日之后）
Khớp lệnh cùng phiên với tín hiệu (delay = 0) có thể dùng giá chưa biết khi đặt lệnh.（与信号同一交易时段成交（delay = 0）可能使用下单时尚未知道的价格。）	代码声明延迟为 0 — 目前仍在信号之后的交易时段成交，警告只是提醒使用未知价格的风险
Không có lệnh nào được khớp — kiểm tra điều kiện vào lệnh hoặc rổ mã.（没有任何订单成交 — 请检查入场条件或股票篮子。）	条件过严或篮子为空

给编写代码者的提示 — 空图表、未定义的数值、测试期内缺数的宏观序列、回测中使用的大股东数据… — 不在这里显示：AI 助手会读取它们以自行修改代码，您可以在 Mã（代码）标签页的 Nhật ký chạy（运行日志）中查看（Gợi ý: …（提示：…）行）。库中的模板已经过检查，不会产生任何提示。

结果的保存与重新运行

• 运行结果与条目一起保存在您的设备上。重新打开条目时报告立即显示，状态行显示 Kết quả v1 · chạy … trước（结果 v1 · … 前运行）— 尚未重新运行。
• 有新的交易时段或您更改设置时，结果不会自动更新：请点击 Chạy lại（重新运行）。同一天（收盘价确定后）重新运行总是得到相同结果。
• 当您查看的版本与结果所属版本不同时，Studio 会显示 Kết quả của vN（vN 的结果）框以及 Chạy vM（运行 vM）按钮（参见版本）。
• 需要解释某个数字？菜单 ⋯ › Nhờ Copilot giải thích kết quả（请 Copilot 解释结果）会把结果发送给 Quant 助手（Professional，参见 Quant 助手）。

下一步：在交易与投资组合中查看每笔交易，然后在优化与稳健性检验中检查稳健性。